Este informe presentado ante el G20 no tomó el tamaño como argumento. La cifra de unos 300.000 millones de dólares se mantuvo prácticamente sin cambios respecto de hace un año y está anclada al dólar en un 99 %; lo que pasó a primer plano fue otra cuestión: los emisores, las reservas, los derechos legales y los usuarios detrás de un token están sujetos a distintas autoridades.
Hay tres vías por las que puede transmitirse al sistema financiero tradicional: la venta de reservas, la retirada de depósitos para efectuar reembolsos y la interrupción de pagos o liquidaciones. La categoría con varios emisores es la más problemática: varias entidades emisoras vinculadas comparten un token, cada una mantiene su propio fondo de reservas y los titulares pueden solicitar el reembolso a cualquiera de ellas. Así, la demanda podría acumularse frente a la entidad que no tiene reservas. En los mercados emergentes, la sustitución monetaria y la desintermediación bancaria podrían generar una exposición sistémica incluso con niveles de adopción más bajos.
Detrás de un token se despliegan varios libros contables, y estos cuatro lo hacen de maneras distintas: ENAUSDT lleva las garantías y las posiciones de cobertura en libros separados; CRVUSDT divide la misma liquidez en varios fondos y mantiene una parte en distintas cadenas; SKYUSDT distribuye las reservas y el enrutamiento entre distintos módulos; BNBUSDT no forma parte de esta línea. Cuanto más se dispersan, más zonas horarias hay que atravesar para los reembolsos. Los rangos del día fueron 0,232–0,247, 0,363–0,374, 0,0793–0,0817 y 748,9–758,1 dólares; sus posiciones dentro de los rangos de siete días fueron del 64 %, 50 %, 35 % y 46 %.
Contrasté las dos métricas que pide el informe: la distribución geográfica de las tenencias y los reembolsos, y la distribución geográfica de las reservas. El libro contable en cadena registra cada transacción, pero no puede decir quién posee los activos ni dónde; los métodos de atribución suelen ser exclusivos, no se divulgan y no pueden ser verificados por terceros. Por eso, estas dos métricas quedan en manos de un pequeño grupo de proveedores privados de datos.
Este informe desplaza la medida del riesgo del volumen total a las jurisdicciones: unos 300.000 millones de dólares no han cambiado en un año; lo que busca medir es la distribución entre distintas entidades emisoras, reservas, derechos legales y usuarios. Si más adelante el volumen total cambia junto con el indicador de riesgo, mientras la divulgación de las reservas siga siendo voluntaria, las dos métricas convergerán y habrá que revisar esta lectura; si ambas cosas siguen igual, esta versión se mantiene por ahora. Cuanto más se dispersan, más zonas horarias hay que atravesar para los reembolsos; las operaciones de estos cuatro pares se actualizan a diario en Binance. Cada cual decide en qué nivel operar. Este texto recoge una opinión y no constituye asesoramiento de inversión. $GTC
$SHELL
$AIXBT
#fsb警告跨境稳定币监管仍不完善
Hay tres vías por las que puede transmitirse al sistema financiero tradicional: la venta de reservas, la retirada de depósitos para efectuar reembolsos y la interrupción de pagos o liquidaciones. La categoría con varios emisores es la más problemática: varias entidades emisoras vinculadas comparten un token, cada una mantiene su propio fondo de reservas y los titulares pueden solicitar el reembolso a cualquiera de ellas. Así, la demanda podría acumularse frente a la entidad que no tiene reservas. En los mercados emergentes, la sustitución monetaria y la desintermediación bancaria podrían generar una exposición sistémica incluso con niveles de adopción más bajos.
Detrás de un token se despliegan varios libros contables, y estos cuatro lo hacen de maneras distintas: ENAUSDT lleva las garantías y las posiciones de cobertura en libros separados; CRVUSDT divide la misma liquidez en varios fondos y mantiene una parte en distintas cadenas; SKYUSDT distribuye las reservas y el enrutamiento entre distintos módulos; BNBUSDT no forma parte de esta línea. Cuanto más se dispersan, más zonas horarias hay que atravesar para los reembolsos. Los rangos del día fueron 0,232–0,247, 0,363–0,374, 0,0793–0,0817 y 748,9–758,1 dólares; sus posiciones dentro de los rangos de siete días fueron del 64 %, 50 %, 35 % y 46 %.
Contrasté las dos métricas que pide el informe: la distribución geográfica de las tenencias y los reembolsos, y la distribución geográfica de las reservas. El libro contable en cadena registra cada transacción, pero no puede decir quién posee los activos ni dónde; los métodos de atribución suelen ser exclusivos, no se divulgan y no pueden ser verificados por terceros. Por eso, estas dos métricas quedan en manos de un pequeño grupo de proveedores privados de datos.
Este informe desplaza la medida del riesgo del volumen total a las jurisdicciones: unos 300.000 millones de dólares no han cambiado en un año; lo que busca medir es la distribución entre distintas entidades emisoras, reservas, derechos legales y usuarios. Si más adelante el volumen total cambia junto con el indicador de riesgo, mientras la divulgación de las reservas siga siendo voluntaria, las dos métricas convergerán y habrá que revisar esta lectura; si ambas cosas siguen igual, esta versión se mantiene por ahora. Cuanto más se dispersan, más zonas horarias hay que atravesar para los reembolsos; las operaciones de estos cuatro pares se actualizan a diario en Binance. Cada cual decide en qué nivel operar. Este texto recoge una opinión y no constituye asesoramiento de inversión. $GTC
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