BitcoinWorld
LAS CRIPTOMONEDAS PUEDEN FORTALECER EL DÓLAR
Por Dave Lee, socio fundador de Aqua Labs en Abu Dabi
El debate sobre las consecuencias negativas de los activos digitales para las monedas fiduciarias existe desde el lanzamiento de Bitcoin en 2009, y la gran pregunta siempre ha sido si los activos digitales podrían desafiar el dominio de la moneda más importante del mundo.
Creo que esa es la pregunta equivocada. Dado que la tecnología blockchain llegó para quedarse, deberíamos preguntarnos cómo puede hacer que el dólar estadounidense sea más eficiente y accesible. Si lo conseguimos, el dólar quedará aún más profundamente integrado en el sistema financiero mundial.
Los acontecimientos del mercado cambiario durante el verano ofrecen un interesante punto de partida. Japón había intervenido intensamente para respaldar el yen, que estaba sometido a una fuerte presión frente al dólar, y EE. UU. también participó en la operación de mercado. Sea cual sea la opinión sobre las respuestas, el episodio reafirmó una realidad fundamental del sistema financiero internacional: cuando los mercados atraviesan momentos de tensión, el dólar sigue siendo el principal punto de referencia para el capital mundial.
Al mismo tiempo, se está desarrollando otra forma de infraestructura del dólar. Las monedas estables están llevando valor denominado en dólares a las redes blockchain.
Esta evolución del dólar no debe considerarse de forma aislada. Pensemos en USD1, que puede canjearse en una proporción de uno a uno por dólares estadounidenses y está respaldado por activos de reserva denominados en dólares. A diferencia de los dólares depositados en una cuenta bancaria tradicional, USD1 existe directamente en la blockchain.
Esta distinción es importante porque una transferencia convencional en dólares depende de una red de bancos, procesadores de pagos y sistemas de liquidación. Las transacciones transfronterizas pueden implicar varias etapas de conciliación, múltiples intermediarios, distintas jurisdicciones y horarios de operación, además de estar expuestas a perturbaciones geopolíticas y otros factores externos. Incluso cambios relativamente menores en las circunstancias pueden generar fricciones y obstaculizar el movimiento del dinero.
Una transacción con USD1 está mucho menos expuesta a muchas de estas limitaciones. El valor económico subyacente sigue siendo un dólar, pero cambia el mecanismo mediante el cual se transfiere ese valor. Un dólar digital puede moverse entre monederos en una blockchain en cualquier momento, sin requerir la misma cadena de intermediarios que interviene en muchos pagos transfronterizos convencionales.
Aquí es donde creo que reside la oportunidad a largo plazo. La próxima fase de innovación financiera no consistirá necesariamente en inventar nuevas formas de dinero, sino en reconstruir la infraestructura por la que circula nuestro dinero, y eso es lo que permite USD1.
El dólar ya cuenta con ventajas que las nuevas formas de dinero digital difícilmente podrían reemplazar: liquidez, confianza institucional, mercados de capitales profundos, aceptación mundial y una larga trayectoria. Estos factores seguirán siendo importantes. Por tanto, la oportunidad que ofrecen las monedas estables no consiste en ignorar esas ventajas, sino en ponerlas al alcance de todos mediante una arquitectura tecnológica más eficiente.
Una representación digital del dólar puede integrarse directamente en el software financiero. Puede utilizarse como garantía, incorporarse a los mercados de capitales digitales y transferirse automáticamente cuando se cumplan condiciones predefinidas. Una ventaja fundamental de la tecnología blockchain es que una red distribuida puede reducir la dependencia de múltiples intermediarios.
Esto es especialmente importante a medida que avanza la tokenización. Los activos financieros se están trasladando cada vez más a la infraestructura blockchain, desde fondos y valores hasta materias primas y otros activos del mundo real (RWA). Por consiguiente, el dinero utilizado para realizar transacciones con activos digitales también tendrá que existir cada vez más en formato digital.
A medida que crezcan los activos digitales, también aumentará la demanda de dólares digitales, lo que impulsará un mayor uso de la infraestructura financiera basada en blockchain. Una mayor utilidad también fomenta una participación institucional más amplia, lo que, a su vez, puede reforzar el papel del dólar en la economía digital.
Por lo tanto, el creciente marco regulatorio del gobierno de EE. UU. para las monedas estables es significativo. En lugar de tratar las monedas estables únicamente como una amenaza para el sistema monetario existente, los responsables políticos reconocen cada vez más su potencial para ampliar aún más la liquidez en dólares y, al mismo tiempo, generar una demanda adicional de activos del Tesoro estadounidense.
Uno de los avances más interesantes de la blockchain es que se convertirá en una capa adicional del sistema financiero, con el dólar en el centro. Por eso, esperaría que el sector financiero dejara atrás las conversaciones sobre la desdolarización y empezara a hablar de dolarización digital.
La importancia del dólar en el sistema financiero tradicional está fuera de toda discusión, pese a algunas voces que sostienen lo contrario, y el auge de las monedas estables apunta a que esa importancia será aún mayor. Si EE. UU. lidera la innovación en monedas estables, tokenización y mercados financieros basados en blockchain, lo más probable es que su propia moneda sea una de las grandes beneficiarias de las criptomonedas.
Esta publicación, «LAS CRIPTOMONEDAS PUEDEN FORTALECER EL DÓLAR», apareció primero en BitcoinWorld.