El oro se debate entre las esperanzas de paz y el temor a una nueva escalada.

Según informes, el oro físico subió hasta acercarse a los 4.207 dólares por onza, mientras los operadores sopesaban la «tregua energética» entre Rusia y Ucrania anunciada por Trump frente al aumento de las tensiones en Oriente Medio.

Lo que me llama la atención es lo rápido que puede cambiar el sentimiento geopolítico. Las señales de distensión pueden reducir parte de la demanda de activos refugio, pero la nueva incertidumbre en otros lugares puede mantener cautelosos a los inversores.

Los mercados no están reaccionando a un único titular de forma aislada. Intentan valorar el equilibrio entre un mundo cada vez más estable y otro en el que siguen surgiendo nuevos riesgos.

Eso es lo que hace interesante al oro en este momento: su próximo movimiento podría depender menos del titular sobre la tregua y más de si los operadores creen que conducirá a una distensión duradera.

En mercados inciertos, la esperanza puede mover los precios, pero la confianza es lo que hace que el movimiento perdure.
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