• Michael Saylor publicó el 11 de octubre un gráfico del tesoro con 117 compras, anticipando nuevas adquisiciones

• Strategy posee 848.000 BTC valorados en 70.480 millones de dólares, alrededor del 4,04 % de la oferta de Bitcoin

• Las acciones preferentes STRC cotizaron entre 99,43 y 99,66 dólares, por debajo de su valor nominal de 100 dólares, del 5 al 9 de octubre

El gráfico del tesoro de Saylor con 117 puntos

El modelo declarado de Strategy consiste en acumular Bitcoin de forma continua, y la empresa enmarcó su señal más reciente en torno a ese compromiso justo antes del inicio de la nueva semana de negociación. El presidente Michael Saylor publicó el 11 de octubre un gráfico actualizado del tesoro, con 117 puntos de compra, acompañado de la frase que ya había utilizado antes: «Siempre hay espacio para más naranja», según compartió en su publicación del 11 de octubre. Saylor utiliza este formato la mayoría de las semanas para mostrar el estado del tesoro antes de que vuelvan a abrir los mercados, y las ediciones anteriores a menudo han precedido a anuncios de compra. Este gráfico no incluía una cantidad nueva, pero, según las propias cifras de la empresa, reafirmaba el programa vigente: Strategy controla 848.000 BTC valorados en 70.480 millones de dólares, aproximadamente el 4,04 % de la oferta total de Bitcoin. La firma, que cotiza en el Nasdaq (MSTR), posee la mayor reserva corporativa del mercado; es una ballena cripto cuyas divulgaciones semanales sirven como indicador de la demanda en el mercado general de Bitcoin. El precio de Bitcoin (BTC) ronda los 83.700 dólares, con una subida de cerca del 0,9 % en 24 horas, lo que deja el tesoro unos 8.200 dólares por moneda por encima de su costo promedio de adquisición, de 75.436 dólares. La divulgación de la empresa sitúa el mNAV Basic, un múltiplo del valor neto de los activos, en 0,92x, de modo que el mercado valora los activos de Strategy con un descuento moderado, pese a que la cartera está en ganancias. En la práctica, la firma opera una reserva corporativa estratégica de Bitcoin, y el gráfico y el pie de foto reafirman esa postura, en lugar de modificarla: está todo listo para otra semana de compras, se han revisado las opciones de financiación y la intención no ha cambiado.

STRC cae por debajo de su valor nominal

Los detalles detrás del gráfico explican la cantidad faltante. Durante la semana del 5 al 9 de octubre, STRC, las acciones preferentes que Strategy ha utilizado como su principal instrumento de recaudación de fondos, cayó por debajo de su valor nominal de 100 $ y cotizó entre 99,43 $ y 99,66 $. El valor nominal funciona como línea de activación en las normas internas de la empresa. Cuando el valor cae por debajo del nominal, se bloquea la emisión de nuevas acciones para comprar monedas y la empresa debe destinar el efectivo a recomprar sus propios valores con descuento para sostener el precio; el informe denomina a este mecanismo zona de recompra. El total de compras a través de este canal durante esa semana fue exactamente de 0,00 BTC, por lo que la pausa es mecánica y responde a las limitaciones del instrumento, no a una disminución del apetito comprador. Si STRC recupera su valor nominal, el canal de emisión se reabre en las mismas condiciones, y nada en las comunicaciones de la empresa sugiere que las normas en sí hayan cambiado. Mientras tanto, el resto de la estructura de financiación siguió funcionando. La estructura de financiación de Strategy abarca líneas de crédito y varias clases de valores que suman 12.690 millones de dólares, por lo que la liquidez no depende de un solo instrumento. STRF, otra clase de acciones preferentes, se mantuvo con firmeza por encima del valor nominal, en 103,98 $, y sirvió como fuente activa de liquidez. La compra dirigida más reciente, de 334 BTC a 85.838 $ por moneda, se financió a través de esos canales distintos de STRC y demostró que la tesorería puede financiar adquisiciones mientras su instrumento principal se encuentra en la zona de recompra. Históricamente, las publicaciones de gráficos de Saylor han precedido a los anuncios de compras semanales, y que la próxima muestre la reactivación del canal de STRC dependerá del precio al que cotice el valor cuando los mercados abran el lunes.

La compra se detuvo por cuestiones mecánicas, no por falta de apetito, y el contexto del mercado mantiene firme el programa. Nuestro seguimiento en tiempo real muestra que Bitcoin cotiza a 83.688 $, con una subida del 0,85 % en 24 horas, en una tendencia alcista y con el índice de fuerza relativa cerca de 54. La puntuación compuesta sitúa el soporte más sólido en 81.690 $, con una puntuación de 87/100, y la resistencia en 84.216 $, con una puntuación de 90/100; ese es el nivel que tendría que superar un nuevo anuncio de compra. El posicionamiento sigue siendo constructivo: la financiación de los contratos perpetuos está en el 0,0033 %, frente a un interés abierto de 15.500 millones de dólares, y el posicionamiento de las cuentas se inclina hacia las posiciones largas, con una proporción de 1,47, en lo que, según las métricas de tendencia, sigue siendo un mercado alcista. Una nueva prueba del área de 82.800 $ durante el fin de semana precedió a la publicación, y nuestro análisis técnico de Bitcoin interpreta el movimiento actual como una consolidación por debajo de 84.200 $, más que como un cambio de tendencia. En cuanto al compromiso de la empresa, la situación no ha cambiado: Strategy mantiene su programa de acumulación, sus canales de financiación alternativos están operativos y sigue adoptando una postura de HODL absoluto mientras prepara la próxima ronda de compras.