La mayoría de los paneles de datos on-chain siguen el precio y el TVL. Menos personas observan cómo generan ingresos realmente los validadores y mineros, y esa composición dice mucho sobre la salud de la red.
En Bitcoin, el presupuesto de seguridad proviene casi por completo de los subsidios por bloque. Las comisiones por transacción todavía representan una pequeña parte de los ingresos de los mineros. Esto funciona hoy, pero a medida que los halvings sigan reduciendo el subsidio, el mercado de comisiones tendrá que asumir un papel más importante. Ordinals y Runes demostraron que es posible que haya demanda de comisiones elevadas; la pregunta abierta es si se mantendrá.
En Ethereum, la situación es distinta. EIP-1559 separa las comisiones base (que se queman y reducen la oferta) de las propinas de prioridad (que se pagan a los validadores). Una quema elevada de comisiones base indica una gran demanda de la red. Puedes observar la tasa de emisión neta en tiempo real: ETH se vuelve deflacionario cuando la quema supera las recompensas de los validadores. Es un indicador de salud en tiempo real que la mayoría de los gráficos ignora.
El modelo de comisiones de Solana está diseñado para ofrecer un alto rendimiento. Los validadores obtienen ingresos mediante la emisión según el calendario de inflación y las comisiones de prioridad. El mercado de comisiones de prioridad ha madurado considerablemente durante los episodios de congestión: la distribución de propinas de Jito ahora canaliza ingresos significativos de MEV a los validadores, lo que hace que el rendimiento total de los validadores sea más sostenible de lo que sugiere por sí solo la APR base.
La pregunta que hay que hacerse es: ¿están creciendo los ingresos por comisiones como proporción de los ingresos totales de los validadores? Una proporción creciente de ingresos por comisiones significa que la red está financiando su propia seguridad, en lugar de costearla mediante la inflación.
Las redes que pueden financiarse por sí mismas crecen de forma compuesta. Las redes que dependen indefinidamente de la dilución no pueden hacerlo.
$BTC $ETH $SOL
#Bitcoin #Ethereum #Solana #OnChain #EconomíaDeValidadores
En Bitcoin, el presupuesto de seguridad proviene casi por completo de los subsidios por bloque. Las comisiones por transacción todavía representan una pequeña parte de los ingresos de los mineros. Esto funciona hoy, pero a medida que los halvings sigan reduciendo el subsidio, el mercado de comisiones tendrá que asumir un papel más importante. Ordinals y Runes demostraron que es posible que haya demanda de comisiones elevadas; la pregunta abierta es si se mantendrá.
En Ethereum, la situación es distinta. EIP-1559 separa las comisiones base (que se queman y reducen la oferta) de las propinas de prioridad (que se pagan a los validadores). Una quema elevada de comisiones base indica una gran demanda de la red. Puedes observar la tasa de emisión neta en tiempo real: ETH se vuelve deflacionario cuando la quema supera las recompensas de los validadores. Es un indicador de salud en tiempo real que la mayoría de los gráficos ignora.
El modelo de comisiones de Solana está diseñado para ofrecer un alto rendimiento. Los validadores obtienen ingresos mediante la emisión según el calendario de inflación y las comisiones de prioridad. El mercado de comisiones de prioridad ha madurado considerablemente durante los episodios de congestión: la distribución de propinas de Jito ahora canaliza ingresos significativos de MEV a los validadores, lo que hace que el rendimiento total de los validadores sea más sostenible de lo que sugiere por sí solo la APR base.
La pregunta que hay que hacerse es: ¿están creciendo los ingresos por comisiones como proporción de los ingresos totales de los validadores? Una proporción creciente de ingresos por comisiones significa que la red está financiando su propia seguridad, en lugar de costearla mediante la inflación.
Las redes que pueden financiarse por sí mismas crecen de forma compuesta. Las redes que dependen indefinidamente de la dilución no pueden hacerlo.
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