Nadie lo dice: los clientes de $MU le enviaron más efectivo el trimestre pasado del que Micron gastó en fábricas.
FQ4 (reportado el 30 de sep.):
- Anticipos recibidos de clientes: $12.3B
- Inversiones de capital: $10.8B
- Flujo de caja operativo: $44B
- Fcf: $33.2B (sin contar los anticipos, que se incluyen en financiación)
Detrás de esto:
- 26 acuerdos de tipo «take-or-pay», algunos vigentes hasta 2031
- $32B en compromisos totales de clientes, en su mayoría en efectivo
- Más del 35% de los ingresos cubiertos hasta 2030
- Aproximadamente $150b en RPOs
Los anticipos se reembolsan con el tiempo. Es capacidad financiada por los clientes, no dinero gratis.
Los compradores le están financiando las fábricas a Micron a cambio de chips garantizados.
Eso cambia la pregunta sobre el ciclo de la memoria. El riesgo ya no es «si Micron construirá demasiada capacidad». La cuestión es si los 26 compradores seguirán pagando por HBM a los precios que fijaron en el pico.
FQ4 (reportado el 30 de sep.):
- Anticipos recibidos de clientes: $12.3B
- Inversiones de capital: $10.8B
- Flujo de caja operativo: $44B
- Fcf: $33.2B (sin contar los anticipos, que se incluyen en financiación)
Detrás de esto:
- 26 acuerdos de tipo «take-or-pay», algunos vigentes hasta 2031
- $32B en compromisos totales de clientes, en su mayoría en efectivo
- Más del 35% de los ingresos cubiertos hasta 2030
- Aproximadamente $150b en RPOs
Los anticipos se reembolsan con el tiempo. Es capacidad financiada por los clientes, no dinero gratis.
Los compradores le están financiando las fábricas a Micron a cambio de chips garantizados.
Eso cambia la pregunta sobre el ciclo de la memoria. El riesgo ya no es «si Micron construirá demasiada capacidad». La cuestión es si los 26 compradores seguirán pagando por HBM a los precios que fijaron en el pico.