La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia ha emitido 11 notificaciones que establecen un marco regulatorio para los fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas. Las normas entrarán en vigor el 16 de octubre de 2026. La primera fase permite únicamente fondos vinculados a Bitcoin y Ether, e impone restricciones a la composición de las carteras, la custodia, las cotizaciones y la financiación de los inversores.
La fecha de entrada en vigor marca el inicio del reglamento, no un debut confirmado en el mercado. Según TokenPost, al 9 de octubre no se había identificado ningún emisor, símbolo bursátil ni fecha de la primera operación.
El marco tailandés para los ETF de criptomonedas entra en vigor el 16 de octubre
La SEC tailandesa anunció las 11 notificaciones el 8 de octubre. En su comunicado, el regulador señaló que establecen el marco para los ETF de criptomonedas y que entrarán en vigor el 16 de octubre.
Esta distinción es importante porque un marco regulatorio puede hacer posibles futuros productos sin crear por sí mismo un fondo cotizado. La información disponible no identifica ni a un promotor de ETF ni un símbolo de cotización, por lo que el momento de cualquier lanzamiento efectivo sigue sin resolverse tras la entrada en vigor de las normas.
Las notificaciones establecen las condiciones para estructurar y vender estos productos en Tailandia. Sin embargo, según la información disponible hasta el 9 de octubre, no identifican a un primer solicitante ni a ningún ETF cuya negociación esté confirmada para la fecha de inicio del 16 de octubre.
Bitcoin y Ether son los únicos activos permitidos en la primera fase
La SEC indicó que Bitcoin y Ethereum son los únicos criptoactivos admisibles en el marco inicial. En la práctica, el régimen inicial se limita a fondos centrados en Bitcoin y Ether, en lugar de abarcar una categoría más amplia de productos que sigan tokens alternativos o cestas diversificadas de criptomonedas.
El limitado alcance de los activos se enmarca en los requisitos detallados de la SEC para los productos. Esto proporciona al regulador un universo inicial definido para la nueva categoría de ETF y establece límites sobre cómo se puede obtener y mantener la exposición.
En su primera fase, el marco abarca únicamente los dos activos especificados, una distinción importante para los inversores. El anuncio de la SEC tampoco identifica otros criptoactivos admisibles ni establece un calendario para ampliar la lista.
Los fondos pasivos de un solo activo deben cumplir la regla de exposición del 80 %
Los fondos admisibles deben gestionarse de forma pasiva y mantener, durante cada ejercicio contable, una exposición neta media de al menos el 80 % del valor liquidativo a un único criptoactivo. Este requisito implica que el marco está concebido para productos de un solo activo, en lugar de fondos que alternen activamente entre Bitcoin, Ether y otras posiciones.
La SEC también exige que los fondos recurran a custodios de activos digitales regulados por el organismo. Sus acciones deben cotizar exclusivamente en la Bolsa de Valores de Tailandia, por lo que la negociación tendrá lugar en el mercado de valores establecido del país.
En conjunto, estas disposiciones establecen una estructura relativamente prescriptiva para los productos. Un fondo debe cumplir el estándar de gestión pasiva, mantener la exposición media anual exigida, recurrir a un custodio regulado por la SEC y negociar a través de la Bolsa de Valores de Tailandia.
El reconocimiento de riesgos y la prohibición de préstamos con margen condicionan el acceso
Las normas tailandesas también imponen condiciones específicas a las compras. Según la SEC, los inversores deben reconocer los riesgos antes de negociar ETF de criptomonedas.
Por su parte, las sociedades de valores no pueden conceder préstamos con margen para comprar ETF de criptomonedas. La prohibición impide que los inversores utilicen financiación con margen proporcionada por intermediarios para comprar productos ofrecidos conforme al nuevo marco.
Estas normas de acceso complementan las limitaciones aplicables a los propios fondos: los productos iniciales se limitan a la exposición a Bitcoin o Ether, deben gestionarse de forma pasiva y cotizarán exclusivamente en la Bolsa de Valores de Tailandia. Que un promotor lance un producto al mercado, y cuándo lo haga, sigue siendo el próximo paso pendiente tras la entrada en vigor del 16 de octubre.
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