🇺🇸 Los amortiguadores de la economía estadounidense están desgastados.
Esto podría provocar inestabilidad si se intensifica la reciente preocupación de los inversores, escribe el WSJ.
Normalmente, cuando la economía se ralentiza, el Tío Sam sale al rescate. Los inversores se apresuran a comprar bonos del Tesoro, sus rendimientos bajan y el coste real de los préstamos para las empresas y las personas puede incluso disminuir, aunque los diferenciales de crédito se amplíen. Así ocurrió durante el estallido de la burbuja puntocom y la recesión de 2001. Entonces, los diferenciales de los bonos con grado de inversión aumentaron alrededor de 1,8 puntos porcentuales, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó hasta 2,8 puntos porcentuales.
Ahora, ese amortiguador no está funcionando. Los rendimientos de los bonos del Tesoro están cerca de su máximo en un cuarto de siglo y, según el economista David Rosenberg, la causa no es una economía fuerte. Los prestamistas ya están empezando a tener en cuenta el riesgo de impagos. El crecimiento del PIB depende casi por completo de las inversiones en centros de datos para la IA, mientras que el transporte, la vivienda, los restaurantes y el comercio minorista muestran señales preocupantes.
También presionan las tasas las dudas sobre la deuda de los gobiernos y el tono más duro de la Reserva Federal, de la que cada vez se esperan más subidas (no). En 2022, una situación similar no acabó en recesión gracias a los 2 billones de dólares en ahorros excedentes de los hogares acumulados tras la pandemia.
Esto podría provocar inestabilidad si se intensifica la reciente preocupación de los inversores, escribe el WSJ.
Normalmente, cuando la economía se ralentiza, el Tío Sam sale al rescate. Los inversores se apresuran a comprar bonos del Tesoro, sus rendimientos bajan y el coste real de los préstamos para las empresas y las personas puede incluso disminuir, aunque los diferenciales de crédito se amplíen. Así ocurrió durante el estallido de la burbuja puntocom y la recesión de 2001. Entonces, los diferenciales de los bonos con grado de inversión aumentaron alrededor de 1,8 puntos porcentuales, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó hasta 2,8 puntos porcentuales.
Ahora, ese amortiguador no está funcionando. Los rendimientos de los bonos del Tesoro están cerca de su máximo en un cuarto de siglo y, según el economista David Rosenberg, la causa no es una economía fuerte. Los prestamistas ya están empezando a tener en cuenta el riesgo de impagos. El crecimiento del PIB depende casi por completo de las inversiones en centros de datos para la IA, mientras que el transporte, la vivienda, los restaurantes y el comercio minorista muestran señales preocupantes.
También presionan las tasas las dudas sobre la deuda de los gobiernos y el tono más duro de la Reserva Federal, de la que cada vez se esperan más subidas (no). En 2022, una situación similar no acabó en recesión gracias a los 2 billones de dólares en ahorros excedentes de los hogares acumulados tras la pandemia.