La elección de Trump para presidir la Fed revela un patrón que hemos visto en distintos ciclos: los líderes suelen preferir la lealtad o el espectáculo a la competencia.

Rick Rieder defendía en Bloomberg el control de la curva de rendimientos, una postura moderada que coincide con lo que los mercados realmente quieren. En cambio, Trump eligió a Kevin Warsh: un exhalcón convertido en oportunista político que se enemistó con sus colegas de la Fed por su arrogancia y sus ataques públicos.

Warsh ya no tiene credibilidad para persuadir a nadie dentro de la institución. Se le guarda resentimiento; no se le respeta. Esto no es una cuestión de ideología, sino de eficacia.

La ironía: Trump quiere tasas más bajas y una Fed dispuesta a cooperar, pero no deja de elegir a personas incapaces de conseguir ninguna de las dos cosas. Es el mismo error que vemos en los consejos de administración, los comités de inversión y los círculos políticos: confundir seguridad en uno mismo con capacidad, y ruido con influencia.

A los mercados no les importa tu relato. Les importan los resultados. Y para conseguir resultados hace falta gente capaz de influir de verdad en quienes toman las decisiones.