Si un activo de una blockchain pública que el mercado llegó a venerar como «dinero ultrasólido» genera, durante casi un año, una cantidad de monedas nuevas de la que las comisiones on-chain solo logran quemar el 2 %, la lógica de escasez que sustenta su elevada valoración debe afrontar una dura reevaluación de la realidad.
【El mito del dinero ultrasólido se desvanece: en 2026, la quema de Ethereum solo compensó el 2 % de las nuevas monedas, con una emisión neta superior a 770.000 ETH】
Según las últimas estadísticas de ethsupply.fyi, un registro on-chain citado por el medio especializado en criptomonedas CryptoSlate, desde principios de 2026 hasta el 9 de octubre, la emisión bruta acumulada de la red Ethereum (Gross Issuance) alcanzó los 796.623 ETH. En cambio, el total quemado mediante las comisiones de ejecución de la red principal y las tarifas de datos de Blob fue de apenas 16.525 ETH, lo que supone una tasa de compensación por quema de tan solo el 2,074 %.
Al contabilizar las penalizaciones de la capa de consenso y unas pocas quemas, la oferta circulante de Ethereum ha aumentado netamente en unos 778.413 ETH en lo que va de 2026, mientras que la oferta total del token se ha expandido aproximadamente un 0,64 % (de unos 121,3 millones a 122,1 millones). Estos datos objetivos marcan una reversión efectiva de la narrativa deflacionaria de «Ultrasound Money» (dinero ultrasólido), promovida durante mucho tiempo por los alcistas desde EIP-1559 y la Fusión de Ethereum. Ethereum ha vuelto a entrar en un ciclo sostenido de inflación moderada.
【El auge de las L2 vacía la captura de valor de la L1: el dilema de precios de ETH como capa de datos barata】
¿Qué significa esto para los lectores? En varias de las últimas actualizaciones, desde la introducción del espacio Blob con Dencun, que redujo drásticamente las comisiones de Layer 2, hasta los avances en escalabilidad de Pectra y Fusaka, la hoja de ruta de los desarrolladores principales de Ethereum ha logrado, efectivamente, reducir a niveles insignificantes las comisiones de transacción de redes de segunda capa como Arbitrum, Base y Optimism. Sin embargo, el coste de esta escalabilidad se ha trasladado directamente a los holders de ETH.
Las redes de segunda capa disfrutan de una ejecución sumamente rápida y de cuantiosos ingresos por comisiones de transacción, pero solo pagan a la red principal de Ethereum un alquiler ínfimo por los datos Blob. Gran parte de la Base Fee que antes debía quemarse en la capa 1 de Ethereum se ha drenado por completo, lo que ha provocado que el Gas promedio de la red principal permanezca durante mucho tiempo en mínimos históricos de entre 1 y 3 Gwei. Según los modelos actuariales, para volver a alcanzar el equilibrio entre emisión y quema con el límite actual de 60 millones de Gas (es decir, compensar por completo la emisión diaria de unos 2.992 ETH), la Base Fee promedio de la red principal tendría que mantenerse como mínimo en 13,85 Gwei. Esto significa que, antes de que la próxima actualización Glamsterdam eleve el límite de Gas a 200 millones, la prima deflacionaria de ETH difícilmente podrá reaparecer sin un regreso explosivo de la demanda nativa on-chain. Además, la valoración de ETH frente a Bitcoin y otras blockchains públicas de alto rendimiento seguirá bajo presión.
【Claves para seguir el mercado: el umbral de 14 Gwei de Base Fee y la resistencia de 2.550 dólares】
Ante los profundos cambios en la estructura de oferta y demanda de Ethereum, los inversores del mercado secundario deben vigilar dos indicadores clave cuantificables:
Primero, la evolución de las tarifas de Gas de la red principal y de la pendiente de emisión neta. Los 13,85 Gwei son el umbral teórico para que Ethereum vuelva a ser deflacionario. Si durante el cuarto trimestre las distintas aplicaciones on-chain no consiguen elevar la Base Fee mediana de la red principal por encima de 10 Gwei, es probable que la tasa de inflación neta anualizada de Ethereum se mantenga en el rango del 0,8 % al 1,0 %. Los inversores deberán considerar ETH un activo generador de rendimiento por staking, pero expuesto a un riesgo moderado de dilución, y no un bien absolutamente escaso;
Segundo, el nivel de 2.550 dólares como punto de inflexión entre alcistas y bajistas, y el soporte de 2.440 dólares. Según los últimos datos del libro de órdenes de Binance Spot, ETH cotiza actualmente en torno a los 2.494 dólares, con una ligera subida de aproximadamente el 0,3 % en 24 horas. Su rango intradía oscila entre 2.474 y 2.521 dólares, y el volumen negociado en Binance durante las últimas 24 horas supera los 413 millones de dólares. Desde el punto de vista técnico, los 2.550 dólares constituyen una zona de fuerte presión por acumulación, donde el precio ha encontrado resistencia en varios rebotes recientes. Si a corto plazo no logra superar ese nivel con un aumento del volumen, la retroalimentación negativa del aumento de la oferta y la debilidad del tipo de cambio podría empujar el precio a probar la zona de soporte de entre 2.440 y 2.460 dólares. Si cae por debajo de los 2.440 dólares, habrá que estar atentos a una posible búsqueda de soporte en torno a los 2.380 dólares.
Opinión personal y recopilación de información; no constituye asesoramiento de inversión. DYOR.
$ETH #Ethereum #Tokenomics
【El mito del dinero ultrasólido se desvanece: en 2026, la quema de Ethereum solo compensó el 2 % de las nuevas monedas, con una emisión neta superior a 770.000 ETH】
Según las últimas estadísticas de ethsupply.fyi, un registro on-chain citado por el medio especializado en criptomonedas CryptoSlate, desde principios de 2026 hasta el 9 de octubre, la emisión bruta acumulada de la red Ethereum (Gross Issuance) alcanzó los 796.623 ETH. En cambio, el total quemado mediante las comisiones de ejecución de la red principal y las tarifas de datos de Blob fue de apenas 16.525 ETH, lo que supone una tasa de compensación por quema de tan solo el 2,074 %.
Al contabilizar las penalizaciones de la capa de consenso y unas pocas quemas, la oferta circulante de Ethereum ha aumentado netamente en unos 778.413 ETH en lo que va de 2026, mientras que la oferta total del token se ha expandido aproximadamente un 0,64 % (de unos 121,3 millones a 122,1 millones). Estos datos objetivos marcan una reversión efectiva de la narrativa deflacionaria de «Ultrasound Money» (dinero ultrasólido), promovida durante mucho tiempo por los alcistas desde EIP-1559 y la Fusión de Ethereum. Ethereum ha vuelto a entrar en un ciclo sostenido de inflación moderada.
【El auge de las L2 vacía la captura de valor de la L1: el dilema de precios de ETH como capa de datos barata】
¿Qué significa esto para los lectores? En varias de las últimas actualizaciones, desde la introducción del espacio Blob con Dencun, que redujo drásticamente las comisiones de Layer 2, hasta los avances en escalabilidad de Pectra y Fusaka, la hoja de ruta de los desarrolladores principales de Ethereum ha logrado, efectivamente, reducir a niveles insignificantes las comisiones de transacción de redes de segunda capa como Arbitrum, Base y Optimism. Sin embargo, el coste de esta escalabilidad se ha trasladado directamente a los holders de ETH.
Las redes de segunda capa disfrutan de una ejecución sumamente rápida y de cuantiosos ingresos por comisiones de transacción, pero solo pagan a la red principal de Ethereum un alquiler ínfimo por los datos Blob. Gran parte de la Base Fee que antes debía quemarse en la capa 1 de Ethereum se ha drenado por completo, lo que ha provocado que el Gas promedio de la red principal permanezca durante mucho tiempo en mínimos históricos de entre 1 y 3 Gwei. Según los modelos actuariales, para volver a alcanzar el equilibrio entre emisión y quema con el límite actual de 60 millones de Gas (es decir, compensar por completo la emisión diaria de unos 2.992 ETH), la Base Fee promedio de la red principal tendría que mantenerse como mínimo en 13,85 Gwei. Esto significa que, antes de que la próxima actualización Glamsterdam eleve el límite de Gas a 200 millones, la prima deflacionaria de ETH difícilmente podrá reaparecer sin un regreso explosivo de la demanda nativa on-chain. Además, la valoración de ETH frente a Bitcoin y otras blockchains públicas de alto rendimiento seguirá bajo presión.
【Claves para seguir el mercado: el umbral de 14 Gwei de Base Fee y la resistencia de 2.550 dólares】
Ante los profundos cambios en la estructura de oferta y demanda de Ethereum, los inversores del mercado secundario deben vigilar dos indicadores clave cuantificables:
Primero, la evolución de las tarifas de Gas de la red principal y de la pendiente de emisión neta. Los 13,85 Gwei son el umbral teórico para que Ethereum vuelva a ser deflacionario. Si durante el cuarto trimestre las distintas aplicaciones on-chain no consiguen elevar la Base Fee mediana de la red principal por encima de 10 Gwei, es probable que la tasa de inflación neta anualizada de Ethereum se mantenga en el rango del 0,8 % al 1,0 %. Los inversores deberán considerar ETH un activo generador de rendimiento por staking, pero expuesto a un riesgo moderado de dilución, y no un bien absolutamente escaso;
Segundo, el nivel de 2.550 dólares como punto de inflexión entre alcistas y bajistas, y el soporte de 2.440 dólares. Según los últimos datos del libro de órdenes de Binance Spot, ETH cotiza actualmente en torno a los 2.494 dólares, con una ligera subida de aproximadamente el 0,3 % en 24 horas. Su rango intradía oscila entre 2.474 y 2.521 dólares, y el volumen negociado en Binance durante las últimas 24 horas supera los 413 millones de dólares. Desde el punto de vista técnico, los 2.550 dólares constituyen una zona de fuerte presión por acumulación, donde el precio ha encontrado resistencia en varios rebotes recientes. Si a corto plazo no logra superar ese nivel con un aumento del volumen, la retroalimentación negativa del aumento de la oferta y la debilidad del tipo de cambio podría empujar el precio a probar la zona de soporte de entre 2.440 y 2.460 dólares. Si cae por debajo de los 2.440 dólares, habrá que estar atentos a una posible búsqueda de soporte en torno a los 2.380 dólares.
Opinión personal y recopilación de información; no constituye asesoramiento de inversión. DYOR.
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