Aquí tienes un gráfico que recoge una de las grandes lecciones de inversión de los últimos 20 años:
Desde 2004, la economía china superó ampliamente a la estadounidense en crecimiento: PIB, producción manufacturera, infraestructura, lo que se te ocurra. La historia clásica de un mercado emergente.
Pero ¿y si realmente hubieras invertido en activos financieros chinos en vez de estadounidenses? Ni de cerca. Los mercados de EE. UU. superaron a los de China en todos los frentes.
Esta es la diferencia entre el crecimiento económico y la rentabilidad para los inversores. No son lo mismo. Que una economía crezca rápido no significa automáticamente que sus acciones vayan a ofrecer buenos rendimientos. A veces ocurre lo contrario: todo ese crecimiento ya se refleja en los precios desde el principio, o la asignación de capital es pésima, o el gobierno cambia las reglas a mitad de camino.
Mientras tanto, la aburrida y vieja Estados Unidos siguió acumulando rendimientos. Estado de derecho, derechos de propiedad, una cultura favorable a los accionistas y mercados profundos y líquidos.
El crecimiento es atractivo. Pero las instituciones, la gobernanza y el trato que recibe el capital son lo que realmente te da beneficios.
No confundas una buena economía con una buena inversión.
Desde 2004, la economía china superó ampliamente a la estadounidense en crecimiento: PIB, producción manufacturera, infraestructura, lo que se te ocurra. La historia clásica de un mercado emergente.
Pero ¿y si realmente hubieras invertido en activos financieros chinos en vez de estadounidenses? Ni de cerca. Los mercados de EE. UU. superaron a los de China en todos los frentes.
Esta es la diferencia entre el crecimiento económico y la rentabilidad para los inversores. No son lo mismo. Que una economía crezca rápido no significa automáticamente que sus acciones vayan a ofrecer buenos rendimientos. A veces ocurre lo contrario: todo ese crecimiento ya se refleja en los precios desde el principio, o la asignación de capital es pésima, o el gobierno cambia las reglas a mitad de camino.
Mientras tanto, la aburrida y vieja Estados Unidos siguió acumulando rendimientos. Estado de derecho, derechos de propiedad, una cultura favorable a los accionistas y mercados profundos y líquidos.
El crecimiento es atractivo. Pero las instituciones, la gobernanza y el trato que recibe el capital son lo que realmente te da beneficios.
No confundas una buena economía con una buena inversión.