Los múltiplos de PER futuro rondan ahora las 18 veces, justo en el promedio desde 2000 hasta hoy. La media a largo plazo se acerca más a las 15 veces, pero las tasas más bajas, la moderación de la inflación y el crecimiento de las ganancias han elevado los múltiplos.
Todavía no estamos en territorio de exuberancia irracional, pero conviene recordar que las valoraciones tienden a volver a la media. Cuando suben las tasas o las ganancias decepcionan, ese múltiplo de 18 veces puede comprimirse rápidamente. Ya no estamos baratos: como mucho, estamos valorados de forma justa; si el optimismo se debilita, las valoraciones están estiradas.
Históricamente, comprar con un PER futuro de 18 veces ha generado rendimientos mediocres a cinco años. Las matemáticas no mienten: múltiplos de entrada más altos = menores tasas internas de retorno futuras. Si vas a invertir capital hoy, estás pagando por la perfección. Asegúrate de que las empresas que tienes en cartera puedan estar a la altura.
Todavía no estamos en territorio de exuberancia irracional, pero conviene recordar que las valoraciones tienden a volver a la media. Cuando suben las tasas o las ganancias decepcionan, ese múltiplo de 18 veces puede comprimirse rápidamente. Ya no estamos baratos: como mucho, estamos valorados de forma justa; si el optimismo se debilita, las valoraciones están estiradas.
Históricamente, comprar con un PER futuro de 18 veces ha generado rendimientos mediocres a cinco años. Las matemáticas no mienten: múltiplos de entrada más altos = menores tasas internas de retorno futuras. Si vas a invertir capital hoy, estás pagando por la perfección. Asegúrate de que las empresas que tienes en cartera puedan estar a la altura.