Una divergencia en el sentimiento que vale la pena señalar: $SPY acaba de alcanzar nuevos máximos, pero el posicionamiento y las encuestas muestran que los inversores están bajistas de cara a la temporada de resultados.

Este es un escenario clásico para los contrarios. Cuando todo el mundo está nervioso en máximos, a menudo hay menos potencial de caída del que espera la mayoría. Los mercados escalan muros de preocupación.

Eso no significa que las valoraciones sean razonables ni que los fundamentales justifiquen los múltiplos actuales. Solo significa que el escenario aún no está saturado de euforia. Observa cómo se comparan los resultados reales con estas expectativas más bajas.