El dilema de liquidez de los activos de privacidad
Mientras la atención del mercado se centraba en ZEC, cuyo precio se multiplicó varias veces en apenas unos días, el agudo capital on-chain seguía en silencio el flujo de fondos río arriba para encontrar al verdadero recaudador de peajes que se escondía detrás.
Al investigar a fondo, uno descubre que quien, tras bambalinas, se encargaba de casar órdenes, liquidar operaciones y cobrar comisiones detrás de ZEC era NEAR Protocol, un veterano de las blockchains públicas que se ha transformado por completo.
La oleada de posibles exclusiones de cotización en los principales exchanges amenaza con cortar su principal vía de acceso
Ante el aumento de la presión regulatoria en distintos países, grandes exchanges como Binance y OKX han incluido entre sus opciones retirar de cotización tokens de privacidad como ZEC y XMR. Estos activos se han convertido poco a poco en uno de los principales focos de atención de las autoridades para prevenir el blanqueo de capitales.
Si las principales plataformas de intercambio excluyeran a ZEC de sus listados, no solo cundiría el pánico entre los inversores que ya poseen el token y se producirían ventas, sino que también se impediría que los fondos fluyeran sin fricciones hacia el ecosistema de privacidad, empujando directamente a estos activos hacia un precipicio de liquidez y a los márgenes del mercado.
Fuente de la imagen: Plaza de Binance
Falta de creadores de mercado y de fondos on-chain
Peor aún, si Binance excluyera a ZEC de su listado, las instituciones que participan en la creación de mercado de ZEC podrían temer a los reguladores y anunciar que dejan de proporcionar liquidez. Después, venderían sus tokens de privacidad y abandonarían el grupo de creadores de mercado de este sector.
En el ámbito on-chain, el hecho de que ZEC utilice una cadena UTXO en lugar de una de las muchas cadenas EVM hace que, por naturaleza, no pueda colaborar con creadores de mercado de ecosistemas como EVM y Solana. Por diversos motivos, incluso una vez on-chain, la liquidez sigue siendo extremadamente escasa.
Los engorrosos pasos de los puentes cross-chain tradicionales
Para resolver el problema del aislamiento, los usuarios que tenían ZEC y querían convertir sus activos en stablecoins o en activos de otras cadenas públicas importantes debían recurrir a soluciones de puente de terceros muy complejas y con múltiples pasos.
Estos procesos de puente suelen exigir que los usuarios firmen varias veces, esperen largos periodos para la confirmación de bloques y cambien repetidamente entre los ecosistemas de billeteras de distintas cadenas públicas. Además, deben asumir el riesgo sistémico de que los contratos inteligentes cross-chain sean atacados y sus fondos saqueados una y otra vez.
La arquitectura de NEAR Intents y su función en la liquidación
A medida que los tokens de privacidad representados por ZEC iban siendo abandonados por el mercado debido a la falta de liquidez, NEAR logró abrirse paso en el ecosistema de privacidad gracias a NEAR Intents, un producto clave de su arquitectura de abstracción de cadenas.
NEAR elimina todas las dificultades de los puentes cross-chain tradicionales y, en su lugar, recurre a recursos externos de creación de mercado y a la verificación de liquidaciones on-chain para que tokens de privacidad como ZEC puedan operar y negociarse con normalidad entre cadenas.
Elimina las complicadas operaciones cross-chain
Con la arquitectura operativa de NEAR Intents, al iniciar una operación desde la interfaz, el usuario no necesita comprender los protocolos de comunicación subyacentes ni los pasos de transferencia de las distintas cadenas públicas: basta con que firme digitalmente una sola vez el resultado final deseado.
Por ejemplo, declarar explícitamente que se desea intercambiar una cantidad determinada de Bitcoin, Solana o una stablecoin vinculada al dólar por ZEC. Este mecanismo declarativo, centrado en el resultado, simplifica procesos complejos de los intercambios tradicionales entre cadenas, como el bloqueo de activos y el ajuste de las comisiones de gas.
La red de Solver con emparejamiento por subasta asume la creación de mercado
Cuando un usuario envía una solicitud, el ecosistema de NEAR publica directamente la liquidez para que los Solver compitan por ejecutar la operación. Estos Solver cuentan con una gran capacidad para integrar liquidez, evaluar su profundidad en tiempo real y crear mercado.
El Solver seleccionado que ofrece la mejor cotización utiliza sus propias reservas para adelantar los activos y completar el enrutamiento y el emparejamiento off-chain, garantizando que el usuario pueda realizar operaciones de cambio de gran volumen al tipo de cambio más competitivo.
La verificación atómica garantiza la seguridad de los fondos
Aunque los distintos Solver que compiten entre sí completan rápidamente off-chain el emparejamiento de rutas y la gestión de fondos, la liquidación final y su confirmación dependen en gran medida de los estrictos controles de los contratos inteligentes de la cadena NEAR.
En la fase de liquidación final, los contratos on-chain de NEAR realizan automáticamente una verificación atómica y comparan con precisión el flujo real de activos del Solver con la operación solicitada inicialmente por el usuario. El contrato de liquidación solo la autoriza si el resultado cumple con los límites de deslizamiento y las cantidades establecidos por el usuario.
Este informe se ofrece únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión ni una base para tomar decisiones de ningún tipo. Los datos, análisis y opiniones citados se basan en la investigación del autor y en fuentes públicas, y pueden contener incertidumbres o cambiar en cualquier momento. Los lectores deben tomar decisiones de inversión con cautela, teniendo en cuenta su situación personal y su tolerancia al riesgo. Si necesitan orientación adicional, se recomienda consultar a un asesor profesional.