📰 Los acuerdos de tipo de interés fijo en cadena de aquel lote de 2021, muchos ya han desaparecido. Element.fi consiguió una ronda de financiación de 32 millones de dólares de a16z Crypto y Polychain Capital; Notional.finance también logró 10 millones de dólares en una ronda liderada por Pantera Capital, pero al final aun así no pudo mantenerse.
🔥 La razón, en realidad, es muy directa: en aquel entonces, lo que se llamaba “rendimiento” en gran parte provenía de recompensas por emisión de tokens del protocolo y de ciclos de apalancamiento, y no de que los propios activos generaran flujo de caja. Cuando los usuarios se retiran en masa, esta configuración se corta con facilidad. Seamos sinceros: los productos que dependen de que el precio siga subiendo para sostenerse no muestran problemas en un mercado alcista, pero cuando el mercado cambia de rumbo, es difícil resistir.
💡 El artículo sostiene que Pendle es de los pocos protocolos que han sobrevivido en el sector de tipos fijos; el cambio clave es que en cadena han empezado a aparecer activos que generan intereses como los bonos del Tesoro tokenizados. Antes, al usar ETH como garantía para emitir préstamos y obtener stablecoins, el colateral en sí no generaba ingresos; al pasar a los bonos del Tesoro tokenizados, el producto consiguió una fuente de flujo de caja relativamente independiente.
Pongamos un ejemplo del artículo: un bono tokenizado de 10 000 dólares con un rendimiento anual de 4.5% puede generar 450 dólares de ganancias cada año; si el costo del préstamo es 3%, el costo correspondiente es de unos 300 dólares, y el flujo de caja puede cubrir los intereses. Como el precio del mercado fluctúe, el cupón del bono no desaparece directamente por subidas o bajadas del BTC.
👀 Este cambio ya se refleja en el tamaño: las participaciones de fondos monetarios tokenizados pasaron de 770 millones de dólares a finales de 2023 a 14 820 millones de dólares el 5 de octubre de 2026; en menos de tres años, se expandió unas 19 veces. Antes, el DeFi se parecía más a “parchar” activos de alta volatilidad; ahora, los activos que devengan intereses están cambiando cómo se diseñan los productos. ¿Crees que los próximos lotes de protocolos DeFi que realmente logren sobrevivir serán todos, o en gran medida, independientes del flujo de caja real?
#DeFi #RWA #Pendle #金融上链
🔥 La razón, en realidad, es muy directa: en aquel entonces, lo que se llamaba “rendimiento” en gran parte provenía de recompensas por emisión de tokens del protocolo y de ciclos de apalancamiento, y no de que los propios activos generaran flujo de caja. Cuando los usuarios se retiran en masa, esta configuración se corta con facilidad. Seamos sinceros: los productos que dependen de que el precio siga subiendo para sostenerse no muestran problemas en un mercado alcista, pero cuando el mercado cambia de rumbo, es difícil resistir.
💡 El artículo sostiene que Pendle es de los pocos protocolos que han sobrevivido en el sector de tipos fijos; el cambio clave es que en cadena han empezado a aparecer activos que generan intereses como los bonos del Tesoro tokenizados. Antes, al usar ETH como garantía para emitir préstamos y obtener stablecoins, el colateral en sí no generaba ingresos; al pasar a los bonos del Tesoro tokenizados, el producto consiguió una fuente de flujo de caja relativamente independiente.
Pongamos un ejemplo del artículo: un bono tokenizado de 10 000 dólares con un rendimiento anual de 4.5% puede generar 450 dólares de ganancias cada año; si el costo del préstamo es 3%, el costo correspondiente es de unos 300 dólares, y el flujo de caja puede cubrir los intereses. Como el precio del mercado fluctúe, el cupón del bono no desaparece directamente por subidas o bajadas del BTC.
👀 Este cambio ya se refleja en el tamaño: las participaciones de fondos monetarios tokenizados pasaron de 770 millones de dólares a finales de 2023 a 14 820 millones de dólares el 5 de octubre de 2026; en menos de tres años, se expandió unas 19 veces. Antes, el DeFi se parecía más a “parchar” activos de alta volatilidad; ahora, los activos que devengan intereses están cambiando cómo se diseñan los productos. ¿Crees que los próximos lotes de protocolos DeFi que realmente logren sobrevivir serán todos, o en gran medida, independientes del flujo de caja real?
#DeFi #RWA #Pendle #金融上链