• Polkadot lanzó el stablecoin dotUSD el 8 de octubre mediante el referéndum de gobernanza 1944.
• La primera fase acuña dotUSD uno a uno contra las reservas de USDT de Tether.
• La liquidez de tesorería para el pool de DOT y dotUSD se recortó de 5 millones de dólares a 3 millones.
dotUSD se activa mediante un referéndum 1944
Polkadot (DOT) lanzó dotUSD, un stablecoin vinculado al dólar que el protocolo describe como un activo que no cuenta con una empresa emisora, el jueves 8 de octubre. El debut llega envuelto en una contradicción que los propios materiales del protocolo hacen difícil de pasar por alto: la versión que entró en funcionamiento fue acuñada uno a uno contra el USDT de Tether, el mismo tipo de token de dólar controlado centralmente contra el que el discurso del lanzamiento advierte. En el anuncio publicado en X, Polkadot sostuvo que un puñado de firmas emite y controla la mayor parte de los stablecoins del mundo, que ese mercado supera los 250.000 millones de dólares, y que esas firmas deciden quién puede mantener sus tokens, de la misma manera que lo hacen los bancos. dotUSD, afirmó la publicación, se apoya en una premisa diferente. Por ahora, el producto en vivo no lo hace. El despliegue se ejecuta a través del referéndum de gobernanza 1944, la propuesta en cadena que está detrás del lanzamiento, cuya primera fase ya está construida y registrada en la cadena. Permite a los usuarios acuñar dotUSD uno a uno con USDT, dentro de un límite de suministro, y el token de Tether queda detrás de la reserva en esta etapa. Para impulsar el trading, la propuesta recurre a la tesorería de Polkadot para montar un pool de liquidez de DOT y dotUSD en el Asset Hub de Polkadot. El borrador original destinaba 2,5 millones de dólares en USDT para acuñar dotUSD y otros 2,5 millones de dólares en DOT para el pool, un total de 5 millones; una revisión posterior redujo cada tramo a 1,5 millones de dólares, para un total de 3 millones. La Polkadot Community Foundation, que presentó la propuesta, dice que tiene únicamente un rol administrativo y que no emite, opera ni custodia dotUSD, DOT o USDT. Para los traders que observan el precio de Polkadot, el efecto en el mercado por ahora se da a través del gasto de tesorería en liquidez, más que mediante cualquier recompra directa, así que el lanzamiento toca las vías de la red antes de tocar la demanda.
The Freeze Powers dotUSD Inherits
La brecha entre el discurso y el producto tiene peso porque los riesgos que la propia propuesta planteó están documentados. En el documento del referéndum se sostuvo que las stablecoins centralizadas como USDC y USDT incluyen mecanismos de interrupción (kill switches), obedecen a los gobiernos y pueden poner en listas negras una dirección de billetera cripto sin recurso para el titular afectado. Un dólar de dotUSD acuñado en la fase uno es un reclamo sobre un dólar de USDT que está en reserva, lo que significa que una congelación en la billetera que mantiene esa reserva congelaría el respaldo de dotUSD junto con él. La actividad de congelamiento de Tether no es hipotética. Según se informa, la empresa congeló más de 514 millones de dólares en USDT en 370 direcciones en Ethereum y Tron dentro de una ventana de 30 días, además de 1,26 mil millones de dólares puestos en lista negra durante 2025, y las congelaciones que se imponen raramente se levantan. Esos poderes ahora están siendo probados en los tribunales. El 6 de octubre, la empresa de pagos Conduit demandó a Tether en un tribunal federal de Nueva York por una congelación de USDT de 2,76 millones de dólares, alegando que su cuenta principal de operaciones ha estado bloqueada durante más de un año sin explicación, después de que la policía brasileña confirmó que nunca habían señalado la billetera. Es la segunda demanda de ese tipo en el mismo tribunal en el transcurso de semanas: dos empresarios tailandeses presentaron una demanda por más de 42,4 millones de dólares congelados en diez direcciones de Ethereum, que dicen que Tether incluyó en lista negra en una solicitud informal del Departamento de Seguridad Nacional meses antes de que existiera cualquier orden judicial. Tether ha calificado esa demanda como infundada y señala su trabajo con más de 340 agencias de aplicación de la ley. El registro, por lo tanto, corta en ambos sentidos para dotUSD: el activo de reserva está entre los tokens en dólares más líquidos en cripto, y también es el que tiene la lista negra más activa.
La fase dos mantiene la versión descentralizada
La fase dos es donde se supone que el discurso y el producto se encuentran. En esa etapa, se espera que el sistema agregue bóvedas con colateral en DOT, un oráculo, un fondo de estabilidad, liquidaciones y un mecanismo de redención: un diseño de deuda con colateral, en lugar de uno de las stablecoins algorítmicas, y que eliminaría USDT por completo de la reserva. No se ha establecido una fecha para ese lanzamiento. Los planes para una stablecoin de Polkadot respaldada por DOT han circulado durante más de un año, desde que el cofundador Gavin Wood señaló el trabajo en el Web3 Summit en julio de 2025. Nuestra lectura es contundente: hasta que la fase dos llegue a buen puerto, dotUSD es, de manera funcional, un USDT envuelto que lleva branding de Polkadot, y la afirmación sin emisor en la que se basa el anuncio se juzgará por su entrega, no por el día del lanzamiento.