La mayoría de la gente todavía piensa en el suministro de $BTC como 21 millones menos lo que aún no se ha minado. Eso no es la imagen real.
De los 20,10M $BTC en circulación hoy:
• El 37,2% probablemente está perdido para siempre: carteras tempranas, claves olvidadas, discos muertos
• El 31,6% está en manos de entidades conocidas: exchanges, ETF, corporaciones, gobiernos
• Solo el 31,2% realmente está en circulación: mineros, retail, ballenas, titulares no identificados
Así que el suministro líquido ya es una fracción del número de referencia. Y se está reduciendo de forma estructural. Cada vez se pierden más monedas con el tiempo. Más se bloquean en almacenamiento en frío a largo plazo por instituciones y titulares con convicción que no venden ante la volatilidad.
Si la demanda sigue creciendo —ya sea mediante entradas de ETF al contado, adopción en tesorerías corporativas o compras soberanas— mientras la oferta negociable se ajusta cada vez más, obtienes un shock de oferta que es mayor que la narrativa del halving por sí sola.
La pregunta real deja de ser cuántos $BTC existen en total. Pasa a ser: ¿cuántos están realmente disponibles para comprar a cualquier precio? Esa es la tesis de la escasez estructural en una sola línea.
Y si crees que esta dinámica se desarrolla durante el próximo ciclo, entonces cada caída en el suministro líquido es otra muesca más apretada en el resorte.
De los 20,10M $BTC en circulación hoy:
• El 37,2% probablemente está perdido para siempre: carteras tempranas, claves olvidadas, discos muertos
• El 31,6% está en manos de entidades conocidas: exchanges, ETF, corporaciones, gobiernos
• Solo el 31,2% realmente está en circulación: mineros, retail, ballenas, titulares no identificados
Así que el suministro líquido ya es una fracción del número de referencia. Y se está reduciendo de forma estructural. Cada vez se pierden más monedas con el tiempo. Más se bloquean en almacenamiento en frío a largo plazo por instituciones y titulares con convicción que no venden ante la volatilidad.
Si la demanda sigue creciendo —ya sea mediante entradas de ETF al contado, adopción en tesorerías corporativas o compras soberanas— mientras la oferta negociable se ajusta cada vez más, obtienes un shock de oferta que es mayor que la narrativa del halving por sí sola.
La pregunta real deja de ser cuántos $BTC existen en total. Pasa a ser: ¿cuántos están realmente disponibles para comprar a cualquier precio? Esa es la tesis de la escasez estructural en una sola línea.
Y si crees que esta dinámica se desarrolla durante el próximo ciclo, entonces cada caída en el suministro líquido es otra muesca más apretada en el resorte.