¿Una reunión sin alza de tasas equivale a que termina la restricción?
El 8 de octubre, el gobernador de la Reserva Federal Waller, en un discurso, separó dos cuestiones: si la economía se comporta según sus expectativas, aún podría requerir nuevas alzas de tasas; pero el momento en que se adopten medidas puede ser flexible y no necesariamente se aplicará un aumento en cada reunión consecutivamente.
La diferencia aquí está en el ritmo y la dirección. Elegir observar en una reunión no puede, por sí solo, probar que después ya no habrá más acciones. Al contrario, pensar que aún se necesitan alzas no significa que ya esté decidido que en la próxima reunión obligatoriamente habrá otro aumento. El discurso refleja la opinión personal de Waller; en última instancia, lo que manda es la decisión del comité.
La fijación del precio del dinero también tiene dos capas. Las operaciones de corto plazo pueden girar en torno a si la próxima reunión actuará o no; mientras que, para los costos de financiamiento de plazos más largos, dependen de una serie de niveles de tasas que vienen después. Si solo se capta el “se puede esperar un poco”, se anuncia que la liquidez se relaja de forma integral; en el medio falta un tramo de evidencia.
Mi enfoque principal es si los datos posteriores han cambiado el supuesto que, para él, aún requiere un endurecimiento. Si el supuesto no cambia, y solo se ajusta el intervalo, eso es información distinta a un cambio completo de la ruta de la política.
Llevándolo a $BTC , $ETH y $SOL : las expectativas de tasas afectan el costo del capital y la preferencia por el riesgo, pero no pueden explicar por sí solas la fuerza de compra y venta de cada activo. Descomponer una frase de un funcionario en condiciones, tiempo y el sujeto que decide, es más útil que simplemente pegar directamente un “positivo” o “negativo”.
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El 8 de octubre, el gobernador de la Reserva Federal Waller, en un discurso, separó dos cuestiones: si la economía se comporta según sus expectativas, aún podría requerir nuevas alzas de tasas; pero el momento en que se adopten medidas puede ser flexible y no necesariamente se aplicará un aumento en cada reunión consecutivamente.
La diferencia aquí está en el ritmo y la dirección. Elegir observar en una reunión no puede, por sí solo, probar que después ya no habrá más acciones. Al contrario, pensar que aún se necesitan alzas no significa que ya esté decidido que en la próxima reunión obligatoriamente habrá otro aumento. El discurso refleja la opinión personal de Waller; en última instancia, lo que manda es la decisión del comité.
La fijación del precio del dinero también tiene dos capas. Las operaciones de corto plazo pueden girar en torno a si la próxima reunión actuará o no; mientras que, para los costos de financiamiento de plazos más largos, dependen de una serie de niveles de tasas que vienen después. Si solo se capta el “se puede esperar un poco”, se anuncia que la liquidez se relaja de forma integral; en el medio falta un tramo de evidencia.
Mi enfoque principal es si los datos posteriores han cambiado el supuesto que, para él, aún requiere un endurecimiento. Si el supuesto no cambia, y solo se ajusta el intervalo, eso es información distinta a un cambio completo de la ruta de la política.
Llevándolo a $BTC , $ETH y $SOL : las expectativas de tasas afectan el costo del capital y la preferencia por el riesgo, pero no pueden explicar por sí solas la fuerza de compra y venta de cada activo. Descomponer una frase de un funcionario en condiciones, tiempo y el sujeto que decide, es más útil que simplemente pegar directamente un “positivo” o “negativo”.
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