Una pregunta apremiante ocupa actualmente la mente de muchos observadores, mientras los rendimientos franceses mantienen su trayectoria ascendente y arrastran consigo a otros rendimientos europeos. Todos quieren saber exactamente qué pondrá freno a esta tendencia y cuándo podría activarse por fin.

Debemos preguntarnos si este mecanismo de contención será endógeno. Si suponemos que el mercado se corrige por sí solo, probablemente aún estemos bastante lejos de ese punto de inflexión. Este retraso se debe en gran medida a que los desequilibrios ex ante del mercado de bonos estadounidense siguen ejerciendo una presión alcista en todo el mundo.

Por el contrario, debemos considerar si la interrupción será inducida por las políticas. Si la respuesta es una intervención regulatoria, el momento sigue siendo totalmente incierto. Además de preguntarnos cuándo podría suceder, también preocupa si las autoridades implementarán la mejor herramienta posible. Existe un riesgo real de que recurran a una opción de segunda categoría, lo que podría acabar provocando daños colaterales y consecuencias negativas imprevistas.

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