El Directorio Ejecutivo del FMI aprobó un desembolso de 138 millones de dólares a El Salvador el 1 de octubre, liberando fondos que estaban retenidos. Los titulares presentan esto como si el FMI hubiera endurecido repentinamente su postura y obligado a detener las compras de Bitcoin.
Esto es lo que pasó realmente, para ser sinceros.
La regla de no acumular más no es nueva en absoluto. Se remonta al acuerdo original de El Salvador con el Directorio Ejecutivo del FMI, firmado entre finales de 2024 y principios de 2025, hace bastante más de un año. El Salvador incumplió esa regla vigente en noviembre de 2025, al comprar unos 1.090 BTC, que entonces valían alrededor de 100 millones de dólares. Lo ocurrido esta semana no es la imposición de una nueva restricción, sino que el FMI concedió una exención respecto de una regla que El Salvador ya había incumplido; luego, ambas partes reiteraron el mismo compromiso original.
Creo que esa distinción importa, sinceramente. "El FMI obliga a una pausa" suena a una presión nueva que se está aplicando. La secuencia real se parece más a: la regla existía, el país la rompió, lo descubrieron, recibió una condonación en lugar de una sanción real y volvió a reiterar la misma promesa que ya no estaba cumpliendo.
Vale la pena señalar qué es lo que esto realmente no cambia, sinceramente. El Salvador sigue teniendo aproximadamente 7,794 BTC, con un valor de alrededor de 666 millones de dólares ahora mismo. La restricción solo cubre las compras del gobierno, no las donaciones, y un informe en particular señala que los saldos de reservas pueden seguir aumentando sin indicar que las compras se reanudaron. La pila no está congelada; simplemente el método de adquisición es más limitado de lo que sugieren los titulares.
No descartando tampoco el contexto económico real, honestamente. El Consejo Ejecutivo del FMI también elevó el pronóstico de crecimiento de El Salvador para 2026 a 4.5%, citando una mejora de la seguridad y la confianza de los inversionistas, junto con esta exención. En general, el programa está yendo razonablemente bien.
No lo llamaría una victoria ni una derrota para la política de Bitcoin, en realidad. Solo señalar que "se vieron obligados a detenerse" minimiza que la regla ya estaba allí, ya se había incumplido y ya se había perdonado una vez antes del anuncio de esta semana.
