Estrategia（$MSTRB ）: el 25 de septiembre, su valor de mercado alcanzó 60.94 mil millones de dólares, superando a First Abu Dhabi Bank, que llegó a 60.1 mil millones. Hace cinco años, su valor de mercado era inferior a 2 mil millones; hoy se ha convertido en una máquina pública de reservas de Bitcoin. $BTC
Primero, números: al 4 de octubre, la empresa tenía 848,000 BTC, con un costo promedio de aproximadamente 75,441 dólares por moneda, e invirtió en total cerca de 64 mil millones de dólares; además, afirma haber registrado en el tercer trimestre una ganancia contable en concepto de activos digitales de alrededor de 21 mil millones de dólares. Del 1 al 4 de octubre volvió a comprar 334 BTC (28.7 millones de dólares) y, simultáneamente, recompró aproximadamente 176 millones de dólares de acciones preferentes STRC.
Para el usuario común, hay un punto que puede confundirse: que suba el ranking por valor de mercado es un tema de precio de la acción, no significa que tu exposición a Bitcoin haya mejorado. Los que realmente importan son tres cifras.
Primero, mNAV: la prima del valor de la empresa frente al valor de mercado de sus tenencias de Bitcoin, que hoy ronda 1.25x; hace un año era 2.11x. Comprar por encima de 1x significa que pagas una prima; si cae por debajo de 1x, que la propia empresa emita acciones para comprar monedas deja de ser rentable.
Segundo, el límite de emisión de las acciones preferentes STRC es de aproximadamente 28.3 mil millones de dólares; ya está cerca del “techo”. En cuanto se toque el límite, el ritmo de compras podría ralentizarse e incluso detenerse, mientras que la obligación de pagar dividendos de las preferentes no se detiene.
Tercero, el contenido de Bitcoin por acción (BTC por acción): esa es la respuesta para saber si el “tomar para comprar con acciones” realmente crea valor, y también el único indicador que esta compañía no puede disimular con criterios contables.
Mi postura es clara: si lo que quieres es simplemente exposición al precio de Bitcoin, el contado o los ETF son recipientes más limpios; este tipo de activos es para quienes están dispuestos a asumir riesgos adicionales de estructura de capital (dilución por emisión, dividendos de preferentes, costos de refinanciación) a cambio de un potencial de ganancia superior. Que suba el ranking por valor de mercado es una buena historia, pero la historia no es una valoración.
¿Preferirías tener $BTC al contado, o pagar aproximadamente un 25% de prima para quedarte con $MSTRB ?
#Strategy: el valor de mercado sube en el ranking
Primero, números: al 4 de octubre, la empresa tenía 848,000 BTC, con un costo promedio de aproximadamente 75,441 dólares por moneda, e invirtió en total cerca de 64 mil millones de dólares; además, afirma haber registrado en el tercer trimestre una ganancia contable en concepto de activos digitales de alrededor de 21 mil millones de dólares. Del 1 al 4 de octubre volvió a comprar 334 BTC (28.7 millones de dólares) y, simultáneamente, recompró aproximadamente 176 millones de dólares de acciones preferentes STRC.
Para el usuario común, hay un punto que puede confundirse: que suba el ranking por valor de mercado es un tema de precio de la acción, no significa que tu exposición a Bitcoin haya mejorado. Los que realmente importan son tres cifras.
Primero, mNAV: la prima del valor de la empresa frente al valor de mercado de sus tenencias de Bitcoin, que hoy ronda 1.25x; hace un año era 2.11x. Comprar por encima de 1x significa que pagas una prima; si cae por debajo de 1x, que la propia empresa emita acciones para comprar monedas deja de ser rentable.
Segundo, el límite de emisión de las acciones preferentes STRC es de aproximadamente 28.3 mil millones de dólares; ya está cerca del “techo”. En cuanto se toque el límite, el ritmo de compras podría ralentizarse e incluso detenerse, mientras que la obligación de pagar dividendos de las preferentes no se detiene.
Tercero, el contenido de Bitcoin por acción (BTC por acción): esa es la respuesta para saber si el “tomar para comprar con acciones” realmente crea valor, y también el único indicador que esta compañía no puede disimular con criterios contables.
Mi postura es clara: si lo que quieres es simplemente exposición al precio de Bitcoin, el contado o los ETF son recipientes más limpios; este tipo de activos es para quienes están dispuestos a asumir riesgos adicionales de estructura de capital (dilución por emisión, dividendos de preferentes, costos de refinanciación) a cambio de un potencial de ganancia superior. Que suba el ranking por valor de mercado es una buena historia, pero la historia no es una valoración.
¿Preferirías tener $BTC al contado, o pagar aproximadamente un 25% de prima para quedarte con $MSTRB ?
#Strategy: el valor de mercado sube en el ranking