La brecha MOVE/VIX —el gráfico bajista más compartido esta semana— no resiste un análisis riguroso.
Sí, la volatilidad de los bonos está en un máximo histórico frente a la volatilidad de las acciones, ajustada por régimen. Esa parte es cierta.
Pero ¿la tesis de que «los bonos se adelantan a las acciones»? Los datos no la respaldan. La correlación entre MOVE hoy y VIX entre 1 y 20 días después es prácticamente cero.
La narrativa de las caídas también se desmorona. La señal se activó seis veces desde 2021. Las acciones cayeron más de un 10 % después de solo una de ellas. Un día cualquiera ofrece mejores probabilidades.
La «señal acertada» de 2023 se activó después de que SVB ya hubiera quebrado. Desde entonces, $SPY subió un 17,7 %.
Una divergencia real, claro. Pero ninguna ventaja predictiva.
$SPY $QQQ
Sí, la volatilidad de los bonos está en un máximo histórico frente a la volatilidad de las acciones, ajustada por régimen. Esa parte es cierta.
Pero ¿la tesis de que «los bonos se adelantan a las acciones»? Los datos no la respaldan. La correlación entre MOVE hoy y VIX entre 1 y 20 días después es prácticamente cero.
La narrativa de las caídas también se desmorona. La señal se activó seis veces desde 2021. Las acciones cayeron más de un 10 % después de solo una de ellas. Un día cualquiera ofrece mejores probabilidades.
La «señal acertada» de 2023 se activó después de que SVB ya hubiera quebrado. Desde entonces, $SPY subió un 17,7 %.
Una divergencia real, claro. Pero ninguna ventaja predictiva.
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