Cuando una empresa de reserva que posee 470 millones de tokens se prepara para cotizar en el mercado bursátil estadounidense, las acciones de la compañía con la que se fusionará caen un 50 % en apenas un día. No se trata del colapso del proyecto, sino de una extrema compresión de liquidez en una empresa pantalla estadounidense justo antes de su cotización.
【La salida a bolsa mediante una fusión inversa sufre un revés: el SPAC aplaza su cotización en el Nasdaq】
Según un informe de CryptoSlate y documentos presentados ante la SEC de Estados Unidos, Evernorth, que aspira a convertirse en la mayor empresa cotizada del mundo con reservas de XRP, retrasó del 7 al 9 de octubre la fecha prevista para completar su fusión con la sociedad de adquisición con propósito especial (SPAC) Armada Acquisition Corp. II, debido a demoras administrativas. Se prevé que el primer día de negociación oficial en el Nasdaq se aplace hasta alrededor del 12 de octubre.
A raíz de la noticia, según datos de StockAnalysis, XRPN, el símbolo bursátil de la empresa con la que se fusionará, se desplomó un 50,3 % el martes y cerró en 19,20 dólares. Antes, después de que los accionistas aprobaran la fusión, la acción había subido vertiginosamente desde los 10,58 dólares de finales de septiembre hasta alcanzar un máximo de 53 dólares.
【La estructura accionarial se distorsiona en medio de una ola de reembolsos del 80 %】
Detrás de esta caída a la mitad en un solo día está, en esencia, la combinación habitual en las salidas a bolsa mediante SPAC de una compresión de la reducida cantidad de acciones en circulación y un enfriamiento del sentimiento del mercado:
Según los documentos presentados ante la SEC, Armada tenía originalmente 23 millones de acciones reembolsables (correspondientes a unos 241 millones de dólares en una cuenta fiduciaria, con un precio mínimo de reembolso de unos 10,49 dólares por acción). Sin embargo, Evernorth indicó que, tras la fusión, se prevé que solo queden unos 48 millones de dólares en la cuenta fiduciaria, lo que implica una tasa de reembolso institucional cercana al 80 %. En el mercado secundario solo quedarían en circulación unos 4,6 millones de acciones. Cuando las compras especulativas se topan con una cantidad tan reducida de acciones líquidas, el precio se dispara irracionalmente y se aleja del valor neto de los activos; y, en cuanto se retrasa el calendario de cotización, la toma de ganancias y la retirada de liquidez provocan una caída vertical.
【La vía para que las reservas de activos reales capturen valor para XRP】
Dejando de lado la especulación sobre la liquidez de las acciones pantalla en el mercado secundario estadounidense, esta operación tiene un impacto fundamental concreto en el mercado al contado de XRP:
1. Acumulación de tokens a gran escala: según la información oficial, se prevé que, al completarse la operación, Evernorth posea unos 473 millones de XRP y obtenga alrededor de 300 millones de dólares en efectivo bruto (incluidos los 225 millones de dólares de una colocación privada en la que participan instituciones como Ripple, SBI Group, Pantera Capital y Kraken, además de 30 millones de dólares en bonos convertibles). Al precio actual de XRP en el mercado al contado, de unos 1,43 dólares, el valor de sus reservas rondaría los 680 millones de dólares.
2. Bloqueo de activos al estilo de MicroStrategy: el director ejecutivo de Evernorth, Asheesh Birla, exdirectivo de Ripple, señaló que la empresa no es simplemente un fondo cerrado, sino que seguirá aumentando la cantidad de XRP correspondiente a cada acción mediante operaciones de capital. Esto significa que hasta 473 millones de XRP quedarán bloqueados a largo plazo en el balance de una empresa cotizada, lo que reducirá efectivamente la oferta de XRP al contado en el mercado secundario y la posible presión vendedora.
(Qué significa para los lectores: no dejen que la caída a corto plazo de las acciones de una empresa pantalla estadounidense distorsione su análisis. Las fluctuaciones actuales del precio reflejan la especulación en torno a una reducida cantidad de acciones en circulación. Lo que realmente determinará la trayectoria de XRP a medio plazo es la acumulación a largo plazo de estos 470 millones de tokens y el efecto de las futuras compras institucionales.)
【Aspectos clave a seguir: convergencia de la prima o el descuento y soporte del mercado al contado】
Para evaluar más adelante si este evento de cotización puede convertirse en un factor favorable a largo plazo para XRP, lo fundamental no es que la cotización se retrase unos días, sino seguir dos indicadores verificables una vez que empiece a cotizar:
Primero, tras la cotización bajo el nombre de Evernorth, prevista para alrededor del 12 de octubre, hay que observar la evolución de la prima o el descuento respecto al valor neto de los activos (NAV) por acción. Si el precio de la acción logra mantenerse en el rango de 15 a 18 dólares antes de que se desbloqueen los warrants y las acciones de la colocación privada (cerca del valor neto de los XRP subyacentes y el efectivo), significaría que el mercado estadounidense reconoce a la empresa como un vehículo regulado para invertir en XRP a nivel institucional. Si cae de forma sostenida por debajo del valor neto de los activos, habrá que estar atentos a la presión vendedora inversa causada por el arbitraje institucional.
Segundo, hay que observar la capacidad de Ripple y de los creadores de mercado para absorber fondos en operaciones extrabursátiles (OTC). Si el bloqueo de estos 473 millones de XRP no viene acompañado de un aumento anómalo del interés abierto (OI) en el mercado de derivados, eso indicaría que la transferencia de tokens se ha absorbido de forma ordenada en operaciones extrabursátiles. En ese caso, XRP podría construir una base sólida en el nivel de soporte de 1,40 dólares del mercado al contado.
$XRP #Ripple #Crypto
Opiniones personales y recopilación de información; no constituye asesoramiento de inversión. DYOR.
【La salida a bolsa mediante una fusión inversa sufre un revés: el SPAC aplaza su cotización en el Nasdaq】
Según un informe de CryptoSlate y documentos presentados ante la SEC de Estados Unidos, Evernorth, que aspira a convertirse en la mayor empresa cotizada del mundo con reservas de XRP, retrasó del 7 al 9 de octubre la fecha prevista para completar su fusión con la sociedad de adquisición con propósito especial (SPAC) Armada Acquisition Corp. II, debido a demoras administrativas. Se prevé que el primer día de negociación oficial en el Nasdaq se aplace hasta alrededor del 12 de octubre.
A raíz de la noticia, según datos de StockAnalysis, XRPN, el símbolo bursátil de la empresa con la que se fusionará, se desplomó un 50,3 % el martes y cerró en 19,20 dólares. Antes, después de que los accionistas aprobaran la fusión, la acción había subido vertiginosamente desde los 10,58 dólares de finales de septiembre hasta alcanzar un máximo de 53 dólares.
【La estructura accionarial se distorsiona en medio de una ola de reembolsos del 80 %】
Detrás de esta caída a la mitad en un solo día está, en esencia, la combinación habitual en las salidas a bolsa mediante SPAC de una compresión de la reducida cantidad de acciones en circulación y un enfriamiento del sentimiento del mercado:
Según los documentos presentados ante la SEC, Armada tenía originalmente 23 millones de acciones reembolsables (correspondientes a unos 241 millones de dólares en una cuenta fiduciaria, con un precio mínimo de reembolso de unos 10,49 dólares por acción). Sin embargo, Evernorth indicó que, tras la fusión, se prevé que solo queden unos 48 millones de dólares en la cuenta fiduciaria, lo que implica una tasa de reembolso institucional cercana al 80 %. En el mercado secundario solo quedarían en circulación unos 4,6 millones de acciones. Cuando las compras especulativas se topan con una cantidad tan reducida de acciones líquidas, el precio se dispara irracionalmente y se aleja del valor neto de los activos; y, en cuanto se retrasa el calendario de cotización, la toma de ganancias y la retirada de liquidez provocan una caída vertical.
【La vía para que las reservas de activos reales capturen valor para XRP】
Dejando de lado la especulación sobre la liquidez de las acciones pantalla en el mercado secundario estadounidense, esta operación tiene un impacto fundamental concreto en el mercado al contado de XRP:
1. Acumulación de tokens a gran escala: según la información oficial, se prevé que, al completarse la operación, Evernorth posea unos 473 millones de XRP y obtenga alrededor de 300 millones de dólares en efectivo bruto (incluidos los 225 millones de dólares de una colocación privada en la que participan instituciones como Ripple, SBI Group, Pantera Capital y Kraken, además de 30 millones de dólares en bonos convertibles). Al precio actual de XRP en el mercado al contado, de unos 1,43 dólares, el valor de sus reservas rondaría los 680 millones de dólares.
2. Bloqueo de activos al estilo de MicroStrategy: el director ejecutivo de Evernorth, Asheesh Birla, exdirectivo de Ripple, señaló que la empresa no es simplemente un fondo cerrado, sino que seguirá aumentando la cantidad de XRP correspondiente a cada acción mediante operaciones de capital. Esto significa que hasta 473 millones de XRP quedarán bloqueados a largo plazo en el balance de una empresa cotizada, lo que reducirá efectivamente la oferta de XRP al contado en el mercado secundario y la posible presión vendedora.
(Qué significa para los lectores: no dejen que la caída a corto plazo de las acciones de una empresa pantalla estadounidense distorsione su análisis. Las fluctuaciones actuales del precio reflejan la especulación en torno a una reducida cantidad de acciones en circulación. Lo que realmente determinará la trayectoria de XRP a medio plazo es la acumulación a largo plazo de estos 470 millones de tokens y el efecto de las futuras compras institucionales.)
【Aspectos clave a seguir: convergencia de la prima o el descuento y soporte del mercado al contado】
Para evaluar más adelante si este evento de cotización puede convertirse en un factor favorable a largo plazo para XRP, lo fundamental no es que la cotización se retrase unos días, sino seguir dos indicadores verificables una vez que empiece a cotizar:
Primero, tras la cotización bajo el nombre de Evernorth, prevista para alrededor del 12 de octubre, hay que observar la evolución de la prima o el descuento respecto al valor neto de los activos (NAV) por acción. Si el precio de la acción logra mantenerse en el rango de 15 a 18 dólares antes de que se desbloqueen los warrants y las acciones de la colocación privada (cerca del valor neto de los XRP subyacentes y el efectivo), significaría que el mercado estadounidense reconoce a la empresa como un vehículo regulado para invertir en XRP a nivel institucional. Si cae de forma sostenida por debajo del valor neto de los activos, habrá que estar atentos a la presión vendedora inversa causada por el arbitraje institucional.
Segundo, hay que observar la capacidad de Ripple y de los creadores de mercado para absorber fondos en operaciones extrabursátiles (OTC). Si el bloqueo de estos 473 millones de XRP no viene acompañado de un aumento anómalo del interés abierto (OI) en el mercado de derivados, eso indicaría que la transferencia de tokens se ha absorbido de forma ordenada en operaciones extrabursátiles. En ese caso, XRP podría construir una base sólida en el nivel de soporte de 1,40 dólares del mercado al contado.
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