El ETF spot de Zcash de Grayscale (ZCSH) registró su primera salida neta semanal desde su cotización: en la semana que terminó el 2 de octubre, las salidas netas fueron de 93,56 millones de dólares. Apenas dos semanas antes, este fondo era el que más capital atraía entre los ETF de criptomonedas.
La cronología ayuda a entenderlo. ZCSH empezó a cotizar en NYSE Arca el 25 de agosto y, en la semana que terminó el 18 de septiembre, todavía registraba entradas netas de 98,2 millones de dólares, la cifra más alta de su categoría. Esta salida borró de golpe alrededor del 30% de las entradas netas acumuladas desde su cotización, que pasaron de unos 268 millones a cerca de 213 millones de dólares. Los activos bajo gestión cayeron desde el máximo de septiembre, de entre 915 y 979 millones, hasta unos 751 millones de dólares. En el desglose diario, hubo reembolsos de 30,25 millones el 30 de septiembre y de 26,93 millones el 2 de octubre; desde el 22 de septiembre no ha habido ni un solo día de entradas netas. Mientras tanto, $ZEC cotiza en torno a los 1.300-1.308 dólares, con una caída semanal de aproximadamente el 17,5% y un retroceso de cerca del 23% desde su máximo reciente de unos 1.690 dólares.
Mi postura: me inclino a interpretar esto como toma de ganancias, no como un colapso de la demanda institucional de monedas de privacidad. El motivo es que las salidas se concentraron en las dos semanas posteriores a la fuerte subida del precio, y $ZEC es de por sí un activo muy volátil: cayó de 1.690 a 1.300 dólares. Que el ETF registre reembolsos ante un retroceso del 23% no es algo fuera de lo normal. Pero hay que señalar una asimetría estructural: en su momento, el fondo llegó a tener casi el 3,5% de la oferta total de $ZEC . Cuando registra suscripciones netas sostenidas, es una fuente de compras; cuando pasa a registrar reembolsos continuos, esa misma posición se convierte automáticamente en una fuente natural de presión vendedora, cuyo impacto en el precio, además, no es lineal. Tampoco hay que olvidar que el desdoblamiento de acciones de 3 por 1 empezó a negociarse recién el 30 de septiembre, y que una comisión del 2,5% tampoco es barata para mantener una posición a largo plazo.
Por eso, los datos de esta semana (la que termina el 6 de octubre) serán decisivos: si vuelven a terreno positivo, será señal de una limpieza de manos débiles; si las salidas continúan, indicará que las instituciones están reduciendo su exposición.
¿Qué opinas? ¿Es una toma de ganancias normal en medio de una caída generalizada de los ETF de criptomonedas, o las instituciones han empezado a reducir específicamente su exposición a las monedas de privacidad?
#ETFspotdeZcashregistrasuprimerasemanadesalidasnetaspor9360millones
La cronología ayuda a entenderlo. ZCSH empezó a cotizar en NYSE Arca el 25 de agosto y, en la semana que terminó el 18 de septiembre, todavía registraba entradas netas de 98,2 millones de dólares, la cifra más alta de su categoría. Esta salida borró de golpe alrededor del 30% de las entradas netas acumuladas desde su cotización, que pasaron de unos 268 millones a cerca de 213 millones de dólares. Los activos bajo gestión cayeron desde el máximo de septiembre, de entre 915 y 979 millones, hasta unos 751 millones de dólares. En el desglose diario, hubo reembolsos de 30,25 millones el 30 de septiembre y de 26,93 millones el 2 de octubre; desde el 22 de septiembre no ha habido ni un solo día de entradas netas. Mientras tanto, $ZEC cotiza en torno a los 1.300-1.308 dólares, con una caída semanal de aproximadamente el 17,5% y un retroceso de cerca del 23% desde su máximo reciente de unos 1.690 dólares.
Mi postura: me inclino a interpretar esto como toma de ganancias, no como un colapso de la demanda institucional de monedas de privacidad. El motivo es que las salidas se concentraron en las dos semanas posteriores a la fuerte subida del precio, y $ZEC es de por sí un activo muy volátil: cayó de 1.690 a 1.300 dólares. Que el ETF registre reembolsos ante un retroceso del 23% no es algo fuera de lo normal. Pero hay que señalar una asimetría estructural: en su momento, el fondo llegó a tener casi el 3,5% de la oferta total de $ZEC . Cuando registra suscripciones netas sostenidas, es una fuente de compras; cuando pasa a registrar reembolsos continuos, esa misma posición se convierte automáticamente en una fuente natural de presión vendedora, cuyo impacto en el precio, además, no es lineal. Tampoco hay que olvidar que el desdoblamiento de acciones de 3 por 1 empezó a negociarse recién el 30 de septiembre, y que una comisión del 2,5% tampoco es barata para mantener una posición a largo plazo.
Por eso, los datos de esta semana (la que termina el 6 de octubre) serán decisivos: si vuelven a terreno positivo, será señal de una limpieza de manos débiles; si las salidas continúan, indicará que las instituciones están reduciendo su exposición.
¿Qué opinas? ¿Es una toma de ganancias normal en medio de una caída generalizada de los ETF de criptomonedas, o las instituciones han empezado a reducir específicamente su exposición a las monedas de privacidad?
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