El estrés en el mercado de bonos no afecta a todos al mismo tiempo. Sigue un patrón.
Primero, se resquebrajan los créditos más débiles: las empresas que ya estaban en una situación precaria, las que necesitaban dinero barato para sobrevivir. No pueden refinanciarse. Empiezan los impagos.
Si los tipos se mantienen altos, el impacto se extiende. Lo sienten las empresas con mejor calificación crediticia. Se recortan las inversiones de capital. Se frena la contratación. La economía real empieza a notarlo.
Luego se propaga: a través de las fronteras y de las distintas clases de activos.
Esto no es nuevo. Ya lo hemos visto. El patrón se repite.
Ahora mismo, las empresas estadounidenses que necesitan financiación están buscando desesperadamente una salida. Algunas están retirando operaciones. Otras aceptan pagar más. Las empresas con las calificaciones más bajas están en apuros.
Si los rendimientos se mantienen elevados, el problema no quedará contenido. Se extenderá.
Vigila los mercados de crédito. Te dicen lo que se avecina antes que los titulares.
Primero, se resquebrajan los créditos más débiles: las empresas que ya estaban en una situación precaria, las que necesitaban dinero barato para sobrevivir. No pueden refinanciarse. Empiezan los impagos.
Si los tipos se mantienen altos, el impacto se extiende. Lo sienten las empresas con mejor calificación crediticia. Se recortan las inversiones de capital. Se frena la contratación. La economía real empieza a notarlo.
Luego se propaga: a través de las fronteras y de las distintas clases de activos.
Esto no es nuevo. Ya lo hemos visto. El patrón se repite.
Ahora mismo, las empresas estadounidenses que necesitan financiación están buscando desesperadamente una salida. Algunas están retirando operaciones. Otras aceptan pagar más. Las empresas con las calificaciones más bajas están en apuros.
Si los rendimientos se mantienen elevados, el problema no quedará contenido. Se extenderá.
Vigila los mercados de crédito. Te dicen lo que se avecina antes que los titulares.
