⚡ El mercado spot queda fuera; primero ponen bajo llave el apalancamiento
El 5 de octubre, la CFTC publicó su primera propuesta formal de normativa sobre criptomonedas para someterla a consulta pública, con el número 9307-26. Son dos normas: una se llama CTX y regula el comercio de criptoactivos; la otra se llama CAM y crea una nueva licencia.
La historia empieza en septiembre. El Senado frenó la CLARITY Act. Al no poder avanzar por la vía legislativa, la CFTC desempolvó una antigua disposición de la ley Dodd-Frank de 2010: la sección 2(c)(2)(D). Esta disposición establece que las operaciones con materias primas dirigidas a clientes minoristas y que incluyan apalancamiento, margen o financiación se consideran futuros y deben realizarse en una plataforma registrada ante la CFTC. La autorización ya existe; no hace falta esperar al Congreso.
La nueva licencia es CAM, siglas de crypto asset market, es decir, mercado de criptoactivos. Es una subcategoría del DCM (mercado de contratos designado). Su principio central adapta las 23 reglas de los futuros, específicamente para el comercio de criptomonedas.
El alcance de la regulación es lo que más merece atención en este documento. La CFTC adopta un criterio muy amplio. Basta con que en los documentos de apertura de cuenta o en el acuerdo de usuario se especifiquen condiciones de apalancamiento, margen o financiación para que la operación pueda quedar dentro de su jurisdicción, aunque el cliente termine pagando el importe íntegro y no haya pedido prestado ni un centavo. Para quedar fuera solo hay una vía: la «entrega efectiva». Las monedas deben llegar realmente a la billetera del cliente, y este debe tener sus propias claves privadas. Si un protocolo en cadena envía directamente los tokens a la billetera del usuario, por lo general se considera que cumple el requisito y queda, en gran medida, fuera del alcance de la norma.
La diferencia está ahí. El criterio para decidir quién queda regulado y quién no ya no es «si esto cuenta como valor», sino «quién acaba teniendo las monedas». Si quedan en los libros contables de una plataforma, entran en la regulación federal. Si quedan en una billetera propia en la cadena, quedan fuera.
Solicitar la licencia es voluntario, no obligatorio. Las plataformas que se acojan a ella deberán canalizar las operaciones a través de un FCM (agente de comisiones de futuros), y asumirán toda una serie de obligaciones contra el lavado de dinero, de identificación de clientes y de notificación de operaciones sospechosas. El apalancamiento solo podrá ofrecerlo un FCM o un banco recomendado por este. La lista también incluye auditorías de prueba de reservas, revisiones de resistencia a la manipulación de los activos que se incorporen a la plataforma y una exención para los lugares con volúmenes de negociación muy reducidos.
En su columna de opinión en el WSJ, Selig fue muy directo. Estas normas no obligarán a las plataformas registradas ante la CFTC a negociar criptoactivos; sin autorización del Congreso, la agencia no tiene esa facultad. En pocas palabras, no alcanza al mercado spot. Las plataformas ordinarias de negociación spot seguirán bajo la regulación estatal de licencias para transmitir dinero, mientras que la CFTC conservará únicamente sus facultades de aplicación de la ley contra el fraude y la manipulación.
Se vuelve a mencionar a FTX como ejemplo. Selig explicó que los casos de desvío de fondos de clientes de entonces ocurrieron en filiales con licencias estatales. En cambio, en la filial registrada ante la CFTC, los activos de los clientes siempre estuvieron segregados y no hubo problemas. Según él, las normas deben prevenir los problemas de antemano, en lugar de llevar a la gente a los tribunales cuando el dinero ya ha desaparecido.
Un dato de contexto: desde el 2 de octubre, en la SEC solo quedan dos comisionados; Peirce se marchó. Para que salga su propia Reg Crypto, ambos deben estar de acuerdo. Las fechas de entrada en vigor de las cuatro iniciativas —las del Tesoro, la SEC, la Reserva Federal y la CFTC— coinciden todas en el 18 de enero de 2027.
El período de consulta pública dura 60 días. Mientras escribo esto, las cuatro fuentes de cotización de BTC lo sitúan entre 85.526 y 85.550 dólares, un 0,65 % menos en 24 horas. ETH está en 2.698, con una caída del 0,67 %.
La descentralización solía ser un eslogan. Ahora figura como una excepción en una propuesta normativa sometida a consulta pública. Lo que hay que seguir de cerca es cómo se definirá finalmente la «entrega efectiva» y si las palabras «claves privadas» aparecerán en la norma definitiva.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #RegulaciónCFTC
El 5 de octubre, la CFTC publicó su primera propuesta formal de normativa sobre criptomonedas para someterla a consulta pública, con el número 9307-26. Son dos normas: una se llama CTX y regula el comercio de criptoactivos; la otra se llama CAM y crea una nueva licencia.
La historia empieza en septiembre. El Senado frenó la CLARITY Act. Al no poder avanzar por la vía legislativa, la CFTC desempolvó una antigua disposición de la ley Dodd-Frank de 2010: la sección 2(c)(2)(D). Esta disposición establece que las operaciones con materias primas dirigidas a clientes minoristas y que incluyan apalancamiento, margen o financiación se consideran futuros y deben realizarse en una plataforma registrada ante la CFTC. La autorización ya existe; no hace falta esperar al Congreso.
La nueva licencia es CAM, siglas de crypto asset market, es decir, mercado de criptoactivos. Es una subcategoría del DCM (mercado de contratos designado). Su principio central adapta las 23 reglas de los futuros, específicamente para el comercio de criptomonedas.
El alcance de la regulación es lo que más merece atención en este documento. La CFTC adopta un criterio muy amplio. Basta con que en los documentos de apertura de cuenta o en el acuerdo de usuario se especifiquen condiciones de apalancamiento, margen o financiación para que la operación pueda quedar dentro de su jurisdicción, aunque el cliente termine pagando el importe íntegro y no haya pedido prestado ni un centavo. Para quedar fuera solo hay una vía: la «entrega efectiva». Las monedas deben llegar realmente a la billetera del cliente, y este debe tener sus propias claves privadas. Si un protocolo en cadena envía directamente los tokens a la billetera del usuario, por lo general se considera que cumple el requisito y queda, en gran medida, fuera del alcance de la norma.
La diferencia está ahí. El criterio para decidir quién queda regulado y quién no ya no es «si esto cuenta como valor», sino «quién acaba teniendo las monedas». Si quedan en los libros contables de una plataforma, entran en la regulación federal. Si quedan en una billetera propia en la cadena, quedan fuera.
Solicitar la licencia es voluntario, no obligatorio. Las plataformas que se acojan a ella deberán canalizar las operaciones a través de un FCM (agente de comisiones de futuros), y asumirán toda una serie de obligaciones contra el lavado de dinero, de identificación de clientes y de notificación de operaciones sospechosas. El apalancamiento solo podrá ofrecerlo un FCM o un banco recomendado por este. La lista también incluye auditorías de prueba de reservas, revisiones de resistencia a la manipulación de los activos que se incorporen a la plataforma y una exención para los lugares con volúmenes de negociación muy reducidos.
En su columna de opinión en el WSJ, Selig fue muy directo. Estas normas no obligarán a las plataformas registradas ante la CFTC a negociar criptoactivos; sin autorización del Congreso, la agencia no tiene esa facultad. En pocas palabras, no alcanza al mercado spot. Las plataformas ordinarias de negociación spot seguirán bajo la regulación estatal de licencias para transmitir dinero, mientras que la CFTC conservará únicamente sus facultades de aplicación de la ley contra el fraude y la manipulación.
Se vuelve a mencionar a FTX como ejemplo. Selig explicó que los casos de desvío de fondos de clientes de entonces ocurrieron en filiales con licencias estatales. En cambio, en la filial registrada ante la CFTC, los activos de los clientes siempre estuvieron segregados y no hubo problemas. Según él, las normas deben prevenir los problemas de antemano, en lugar de llevar a la gente a los tribunales cuando el dinero ya ha desaparecido.
Un dato de contexto: desde el 2 de octubre, en la SEC solo quedan dos comisionados; Peirce se marchó. Para que salga su propia Reg Crypto, ambos deben estar de acuerdo. Las fechas de entrada en vigor de las cuatro iniciativas —las del Tesoro, la SEC, la Reserva Federal y la CFTC— coinciden todas en el 18 de enero de 2027.
El período de consulta pública dura 60 días. Mientras escribo esto, las cuatro fuentes de cotización de BTC lo sitúan entre 85.526 y 85.550 dólares, un 0,65 % menos en 24 horas. ETH está en 2.698, con una caída del 0,67 %.
La descentralización solía ser un eslogan. Ahora figura como una excepción en una propuesta normativa sometida a consulta pública. Lo que hay que seguir de cerca es cómo se definirá finalmente la «entrega efectiva» y si las palabras «claves privadas» aparecerán en la norma definitiva.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #RegulaciónCFTC
