El gasto de las grandes tecnológicas en IA se está disparando.
Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle planean gastar en conjunto 412.000 millones de dólares en 2025 y luego 789.000 millones en 2026. Es un salto del 92 % en un año. ¿Y para 2029? Casi 1,2 billones de dólares al año.
Aquí es cuando todos asienten porque «la IA es el futuro». Claro. Pero en algún momento —probablemente antes de lo que muchos creen— los accionistas van a hacer una pregunta sencilla: ¿dónde están las ganancias reales?
Ya hemos visto antes atracones de inversión de capital como este. Las telecomunicaciones a finales de los noventa. Cables de fibra óptica por todas partes. Mucho entusiasmo, mucho gasto y poco rendimiento para la mayoría de los inversores. La infraestructura se construyó, claro. Pero muchas de las empresas que la pagaron acabaron hundidas.
Ahora mismo, el relato parece irrebatible. IA = imprescindible. Gasta ahora o te quedarás atrás. El clásico miedo a quedarse fuera, a gran escala. Pero tarde o temprano importarán los números. El crecimiento de los ingresos tiene que justificarlo. Los márgenes tienen que mantenerse. Y si los beneficios tardan más de lo previsto —o si la mitad de esta capacidad queda sin usar—, el mercado no tendrá paciencia para siempre.
Sigue de cerca las expectativas de rentabilidad. Cuando el discurso pase de «estamos invirtiendo para el futuro» a «necesitamos ver resultados», ahí es cuando la cosa se pone interesante.
Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle planean gastar en conjunto 412.000 millones de dólares en 2025 y luego 789.000 millones en 2026. Es un salto del 92 % en un año. ¿Y para 2029? Casi 1,2 billones de dólares al año.
Aquí es cuando todos asienten porque «la IA es el futuro». Claro. Pero en algún momento —probablemente antes de lo que muchos creen— los accionistas van a hacer una pregunta sencilla: ¿dónde están las ganancias reales?
Ya hemos visto antes atracones de inversión de capital como este. Las telecomunicaciones a finales de los noventa. Cables de fibra óptica por todas partes. Mucho entusiasmo, mucho gasto y poco rendimiento para la mayoría de los inversores. La infraestructura se construyó, claro. Pero muchas de las empresas que la pagaron acabaron hundidas.
Ahora mismo, el relato parece irrebatible. IA = imprescindible. Gasta ahora o te quedarás atrás. El clásico miedo a quedarse fuera, a gran escala. Pero tarde o temprano importarán los números. El crecimiento de los ingresos tiene que justificarlo. Los márgenes tienen que mantenerse. Y si los beneficios tardan más de lo previsto —o si la mitad de esta capacidad queda sin usar—, el mercado no tendrá paciencia para siempre.
Sigue de cerca las expectativas de rentabilidad. Cuando el discurso pase de «estamos invirtiendo para el futuro» a «necesitamos ver resultados», ahí es cuando la cosa se pone interesante.
