El consumidor que todo el mundo dice que está miserable acaba de publicar un crecimiento del gasto del 6,1% y el período de compras navideñas proyectado más rápido desde 2022. Pero la fuente de financiación es la historia.
El gasto va por delante de los ingresos. La tasa de ahorro cayó al 4,1%: la mitad de su nivel anterior a la pandemia. La deuda está en máximos históricos. La gente financia su estilo de vida con ahorros, crédito y ganancias en acciones, no con cheques de pago más grandes.
Una línea lo resume todo: los estadounidenses están gastando su situación financiera, no su psique. El sentimiento está cerca de un mínimo histórico. El gasto está cerca de un máximo. Los dos se han desacoplado por completo.
La pista: el sentimiento subió entre los estadounidenses que poseen la mayor parte de las acciones y cayó entre quienes no poseen ninguna. Una subida del 32% en <t-2/> $SPY desde mayo de 2025 está impulsando el gasto. Ese es el efecto riqueza, y el efecto riqueza es una puerta de doble sentido.
Se acaban los ahorros. El crédito toca un límite. Las ganancias en acciones se revierten. Los tres pilares bajo este consumidor son finitos o dependen del mercado.
El consumidor no se está rompiendo. Está pidiendo prestado contra el futuro y apoyándose en un mercado alcista. Sólido mientras dos de los tres no se agoten.
El gasto va por delante de los ingresos. La tasa de ahorro cayó al 4,1%: la mitad de su nivel anterior a la pandemia. La deuda está en máximos históricos. La gente financia su estilo de vida con ahorros, crédito y ganancias en acciones, no con cheques de pago más grandes.
Una línea lo resume todo: los estadounidenses están gastando su situación financiera, no su psique. El sentimiento está cerca de un mínimo histórico. El gasto está cerca de un máximo. Los dos se han desacoplado por completo.
La pista: el sentimiento subió entre los estadounidenses que poseen la mayor parte de las acciones y cayó entre quienes no poseen ninguna. Una subida del 32% en <t-2/> $SPY desde mayo de 2025 está impulsando el gasto. Ese es el efecto riqueza, y el efecto riqueza es una puerta de doble sentido.
Se acaban los ahorros. El crédito toca un límite. Las ganancias en acciones se revierten. Los tres pilares bajo este consumidor son finitos o dependen del mercado.
El consumidor no se está rompiendo. Está pidiendo prestado contra el futuro y apoyándose en un mercado alcista. Sólido mientras dos de los tres no se agoten.
