📊 Un dato de empleo no agrícola frenó la primera subida de tasas de octubre; el mercado solo compró la idea de «más tarde»
El dato de empleo de septiembre solo sumó 29.000. Se esperaba 84.000. La diferencia fue demasiado grande.
A las 8:30, cuando salió el dato, la probabilidad de una subida en octubre se desplomó. El FedWatch de CME cayó del ~36% de la semana anterior a 17%, y Kalshi del ~70% a 18%. A día de hoy, Polymarket asigna un 82,5% de probabilidad a que octubre se mantenga sin cambios. En cuanto al empleo, la Reserva Federal probablemente no se pondrá manos a la obra en octubre.
No solo estuvo débil septiembre. En agosto, se revisó a la baja de 162.000 a 133.000; en julio, de +21.000 a -10.000. En dos meses se recortaron 60.000 puestos; julio incluso pasó a negativo. En promedio de tres meses, la creación neta de empleo se quedó en solo 51.000.
Desglosándolo, no da tanto miedo. En la encuesta a hogares, el número de personas empleadas aumentó 406.000; la fuerza laboral aumentó 485.000; la tasa de participación subió al 61,8%, el nivel más alto desde mayo. La tasa de desempleo subió a 4,2%, probablemente porque más gente entró a buscar trabajo, sin indicios de aumento de despidos. El indicador U-6 (incluye trabajadores desalentados y aquellos que trabajan a tiempo parcial de forma involuntaria) bajó a 7,6%, el nivel más bajo desde enero de 2025. El crecimiento interanual de los salarios se desaceleró hasta el ritmo más lento desde mayo de 2021. Una mano es mala (encuesta empresarial), la otra es buena (encuesta a hogares).
Lo clave es que el mercado compró «más tarde», pero no «no suben». La probabilidad de subida en diciembre: FedWatch la sitúa en más de 75%, Kalshi en 65% y Polymarket en 73,5%. La Reserva Federal lo dijo con claridad: la inflación es más peligrosa que el empleo; la inflación subyacente lleva cinco años por encima del 3%.
Lo que de verdad no se retiró fue el tramo largo. Los bonos del Tesoro a 30 años están en 5,61%, en niveles máximos desde 2002. El tramo corto apostó por una pausa, pero el tramo largo apuesta a que la inflación no cederá; las dos líneas se están enfrentando.
La reacción cripto fue muy tenue. Cuando escribo esto, las cuatro fuentes de cotización para BTC caen entre 84.805 y 84.825 dólares; en 24 horas sube 0,28%. En esta ola de expectativas de flexibilización, como mucho llevó a BTC de 83.700 hasta alrededor de 85.600; en dos días, se revirtió. En el mismo periodo, el oro spot está en 4.141,8 dólares; el dinero hacia activos duros fue primero al oro.
Pausar no significa que termine el ciclo. Si BTC quiere aprovechar este cambio de tendencia para subir, primero hay que ver cuándo el tramo largo afloja. Vigila dos cifras: el último dato de empleo no agrícola antes de la reunión de diciembre, y si el rendimiento a 30 años puede volver hacia abajo desde el 5,6%.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #非农
El dato de empleo de septiembre solo sumó 29.000. Se esperaba 84.000. La diferencia fue demasiado grande.
A las 8:30, cuando salió el dato, la probabilidad de una subida en octubre se desplomó. El FedWatch de CME cayó del ~36% de la semana anterior a 17%, y Kalshi del ~70% a 18%. A día de hoy, Polymarket asigna un 82,5% de probabilidad a que octubre se mantenga sin cambios. En cuanto al empleo, la Reserva Federal probablemente no se pondrá manos a la obra en octubre.
No solo estuvo débil septiembre. En agosto, se revisó a la baja de 162.000 a 133.000; en julio, de +21.000 a -10.000. En dos meses se recortaron 60.000 puestos; julio incluso pasó a negativo. En promedio de tres meses, la creación neta de empleo se quedó en solo 51.000.
Desglosándolo, no da tanto miedo. En la encuesta a hogares, el número de personas empleadas aumentó 406.000; la fuerza laboral aumentó 485.000; la tasa de participación subió al 61,8%, el nivel más alto desde mayo. La tasa de desempleo subió a 4,2%, probablemente porque más gente entró a buscar trabajo, sin indicios de aumento de despidos. El indicador U-6 (incluye trabajadores desalentados y aquellos que trabajan a tiempo parcial de forma involuntaria) bajó a 7,6%, el nivel más bajo desde enero de 2025. El crecimiento interanual de los salarios se desaceleró hasta el ritmo más lento desde mayo de 2021. Una mano es mala (encuesta empresarial), la otra es buena (encuesta a hogares).
Lo clave es que el mercado compró «más tarde», pero no «no suben». La probabilidad de subida en diciembre: FedWatch la sitúa en más de 75%, Kalshi en 65% y Polymarket en 73,5%. La Reserva Federal lo dijo con claridad: la inflación es más peligrosa que el empleo; la inflación subyacente lleva cinco años por encima del 3%.
Lo que de verdad no se retiró fue el tramo largo. Los bonos del Tesoro a 30 años están en 5,61%, en niveles máximos desde 2002. El tramo corto apostó por una pausa, pero el tramo largo apuesta a que la inflación no cederá; las dos líneas se están enfrentando.
La reacción cripto fue muy tenue. Cuando escribo esto, las cuatro fuentes de cotización para BTC caen entre 84.805 y 84.825 dólares; en 24 horas sube 0,28%. En esta ola de expectativas de flexibilización, como mucho llevó a BTC de 83.700 hasta alrededor de 85.600; en dos días, se revirtió. En el mismo periodo, el oro spot está en 4.141,8 dólares; el dinero hacia activos duros fue primero al oro.
Pausar no significa que termine el ciclo. Si BTC quiere aprovechar este cambio de tendencia para subir, primero hay que ver cuándo el tramo largo afloja. Vigila dos cifras: el último dato de empleo no agrícola antes de la reunión de diciembre, y si el rendimiento a 30 años puede volver hacia abajo desde el 5,6%.
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