Las expectativas de recortes de tasas ya se han desvanecido; la liquidez se está ajustando y los rendimientos de la parte larga de la curva están enviando señales de presión. Japón y China están reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU.; el índice está sostenido por unas pocas acciones con gran peso ligadas a la IA.

#BTC y las acciones, así como el oro, comparten la misma liquidez. Si los rendimientos de la parte larga siguen subiendo y el crecimiento se desacelera, todos los activos de riesgo sufrirán a la vez. Este no es un escenario de “comprar el fondo”.