Desde la década de 1980, el tipo impositivo corporativo en las economías desarrolladas no ha dejado de bajar. La tasa impositiva efectiva de las empresas que componen el S&P 500 de EE. UU. pasó de alrededor del 40% a 20% en 2020; Alemania, Reino Unido y Francia también registraron cifras similares.
Esta ola de recortes fiscales comenzó en la era de Reagan y Thatcher, con reformas de oferta, junto con medidas como la desregulación y la privatización, que en aquel momento sí contribuyeron a impulsar la recuperación económica.
Pero al mirar hacia atrás, el ciclo de recortes fiscales de varias décadas ya ha llegado a su fin. La presión fiscal en los distintos países es enorme; la infraestructura envejece y el gasto en prestaciones sociales se infla. Ya no es realista volver a estimular el crecimiento recurriendo a recortes de impuestos. En la próxima década, lo más probable es que los tipos impositivos vayan hacia arriba: tanto el impuesto de sociedades, como el impuesto sobre plusvalías, o incluso el impuesto a los ricos.
Con cada ciclo vuelve el turno: el péndulo de la política siempre regresa. Los últimos cuarenta años han sido la era de recortar impuestos y desregular; a continuación podría ser la era de subir impuestos y volver a regular. También habrá que ajustar la lógica de la asignación de capital.
Esta ola de recortes fiscales comenzó en la era de Reagan y Thatcher, con reformas de oferta, junto con medidas como la desregulación y la privatización, que en aquel momento sí contribuyeron a impulsar la recuperación económica.
Pero al mirar hacia atrás, el ciclo de recortes fiscales de varias décadas ya ha llegado a su fin. La presión fiscal en los distintos países es enorme; la infraestructura envejece y el gasto en prestaciones sociales se infla. Ya no es realista volver a estimular el crecimiento recurriendo a recortes de impuestos. En la próxima década, lo más probable es que los tipos impositivos vayan hacia arriba: tanto el impuesto de sociedades, como el impuesto sobre plusvalías, o incluso el impuesto a los ricos.
Con cada ciclo vuelve el turno: el péndulo de la política siempre regresa. Los últimos cuarenta años han sido la era de recortar impuestos y desregular; a continuación podría ser la era de subir impuestos y volver a regular. También habrá que ajustar la lógica de la asignación de capital.
