BTC cotiza a 84,5K$. Ha subido un 40,9% en 90 días y se sitúa un 18,5% por encima de su SMA de 200 días (71,3K$). El índice de Mayer es 1,19, lo que es saludable y no sobrecalentado. Los datos on-chain sugieren que las monedas que salen de las bolsas están respaldando el rebote, y Binance está en el centro de ello.
1. Flujo neto de Binance: salidas elevadas
El 22 de septiembre, Binance registró una salida neta de −13.878 BTC en un solo día. El flujo neto acumulado desde entonces es de aproximadamente −23,7K BTC en 11 días. Cuando salen grandes cantidades de la bolsa más grande, normalmente significa que las monedas se están moviendo a custodia, lo que reduce la oferta disponible para vender de inmediato.
2. La oferta en exchange se está reduciendo
La relación entre la oferta y todas las bolsas (0.13) está en Z = −2.37 frente a los últimos 90 días, que es el percentil 20 del año. El netflow de Coinbase también es negativo (prom. 7D: −467 BTC).
3. El apalancamiento no es el motor
Las tasas de funding de Binance están cerca de la neutralidad (~0.00–0.01%), con Z90 = −1.03. Los longs sobreapalancados no están impulsando este rally, así que el riesgo de un squeeze por posiciones largas es menor.
4. Sin euforia
STH-SOPR es 1.02, así que los tenedores a corto plazo solo están ligeramente en ganancias y no hay señales de una distribución agresiva.
⚠️ Riesgos
La Prima de Coinbase sigue siendo negativa (−0.02 a −0.08), lo que apunta a una demanda débil del spot en EE. UU.
La razón de apalancamiento estimada está subiendo (+1.39σ sobre 30D), divergente de las tasas de funding más bien frías.
El precio sigue 32% por debajo del ATH de 124.7K dólares.
Conclusión: las salidas de Binance combinadas con el bajo funding señalan acumulación en spot. Vigila si el netflow de Binance se vuelve persistentemente positivo. Si eso ocurre, el BTC podría quedarse estancado cerca del máximo local de 86.6K dólares.
Escrito por CryptoOnchain