Sigo volviendo a Ethereum porque el panorama empieza a verse interesante otra vez.
ETH terminó el Q3 con una subida de más del 70%, mientras que Bitcoin ganó más del 40%. Es una gran diferencia en un solo trimestre, y me dice que el mercado ya estaba rotando más allá de BTC antes de que siquiera empezara octubre.
Pero no quiero cometer el error habitual en cripto y trazar dos líneas en un gráfico y llamar garantizado al siguiente movimiento.
La relación ETH/BTC es lo que más me importa. Se impulsó con fuerza al alza durante septiembre y alcanzó un máximo de siete meses, pero desde entonces se ha enfriado de nuevo hacia 0.032. Los datos técnicos actuales son mucho más mixtos que la historia de ruptura limpia que ves en las redes sociales.
Eso en realidad lo hace más interesante para mí.
Ethereum no necesita explotar de inmediato. Quiero ver si puede seguir manteniendo el rango más alto mientras Bitcoin permanece fuerte. Si BTC continúa subiendo y al mismo tiempo ETH empieza a superar al mercado, ahí es cuando le daría mucha más seriedad a la historia de la rotación.
Hay otra pieza que no quiero ignorar: la demanda de los ETF.
Los ETF de Ethereum atrajeron cientos de millones de dólares durante la parte más fuerte de septiembre, incluyendo un día de entrada de $270M el 21 de septiembre. Pero el panorama de los flujos ya se ha enfriado. Los ETF de Ethereum registraron aproximadamente $118M de salidas netas para la semana que terminó el 2 de octubre, mientras que los ETF de Bitcoin todavía publicaron una entrada provisional.
Así que, en este momento, veo un mercado que le da una oportunidad a ETH, no uno que ya haya confirmado un movimiento de altcoins liderado por ETH.
Los datos de octubre también son interesantes. El rendimiento histórico de octubre de Ethereum promedia alrededor de +4.8%, con ocho octubres positivos y cuatro negativos en el historial disponible. Octubre de 2026 ha empezado ligeramente positivo, pero es demasiado pronto para convertir la estacionalidad en la tesis.
Y Bitcoin sigue siendo el elefante en la habitación.
BTC está alrededor de $84.5K después de alcanzar brevemente más de $87K, mientras que ETH está alrededor de $2.7K. Bitcoin también vio una demanda renovada de ETF a principios de octubre, así que no creo que ETH pueda separarse por completo de BTC todavía.
Mi postura es bastante simple.
No necesito que ETH repita 2018, 2021 o cualquier otro ciclo de forma perfecta. Los mercados rara vez copian y pegan la historia. Lo que quiero ver es ETH manteniendo su rango reciente, ETH/BTC formando mínimos más altos y volviendo la demanda de ETF después de las salidas recientes.
Si eso ocurre mientras Bitcoin se mantiene por encima del mínimo de los 80.000$, creo que la conversación sobre Ethereum cambia bastante rápido.
Por ahora, no persigo la predicción. Estoy observando la fortaleza relativa. Ahí es donde está la señal real.