#美股周五收涨疲软就业数据提振
Las acciones, débiles y con el mercado en “calma”, celebran al revés: este fenómeno de “las malas noticias son buenas noticias”, ¿lo has visto alguna vez?
En septiembre, las nóminas no agrícolas añadieron solo 29.000 empleos, muy por debajo de la expectativa de 90.000, y la tasa de desempleo subió a 4,2%. Pero apenas salió el dato, los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron con fuerza, las acciones estadounidenses subieron en bloque y el Nasdaq incluso alcanzó un nuevo máximo histórico
¿Por qué, si el empleo está mal, el mercado aun así lo “compra”?
Porque el mercado está asustado por las subidas de tipos: el mercado laboral se enfría y eso elimina de inmediato la idea de una política monetaria agresiva por parte de la Reserva Federal
La economía no se ha desplomado, pero tampoco está tan caliente como para disparar la inflación: justo da razones para recortar tipos o, como mínimo, no hacer nada. Así, el dinero se atreve a entrar
Miremos dos acciones representativas
Nvidia $NVDA sigue siendo el “ancla” del mercado; cuando el sentimiento del mercado se recupera, es la primera en reaccionar y su valor de mercado se acerca a los niveles históricos. Nike $NKE no tuvo tanta suerte: aunque se vio arrastrada por el impulso del mercado, sus propios resultados financieros pesaron, y en un solo día cayó más de un 10%. Esto muestra que el capital es muy selectivo: los buenos titulares macro solo sostienen al índice; las acciones individuales aún dependen de los resultados
El “malas noticias = buenas noticias” tiene un efecto marginal
Si en los próximos meses el empleo sigue con crecimiento negativo, el sentimiento del mercado pasará en un instante de la euforia por recortes a un pánico por recesión. Y para entonces, bajar tipos ya no podrá rescatar las acciones
A corto plazo, lo más probable es que la Bolsa de EE. UU. mantenga una fuerte oscilación en niveles altos. Al fin y al cabo, el riesgo de tipos está temporalmente aliviado. Pero a medio plazo hay que vigilarlo mucho: los próximos datos de inflación y la temporada de resultados del 3T son el verdadero examen. Si las ganancias empresariales no siguen el ritmo, una subida sostenida solo por expectativas de recorte de tipos, tarde o temprano, la liquidarán las tomas de ganancias
DYOR
Las acciones, débiles y con el mercado en “calma”, celebran al revés: este fenómeno de “las malas noticias son buenas noticias”, ¿lo has visto alguna vez?
En septiembre, las nóminas no agrícolas añadieron solo 29.000 empleos, muy por debajo de la expectativa de 90.000, y la tasa de desempleo subió a 4,2%. Pero apenas salió el dato, los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron con fuerza, las acciones estadounidenses subieron en bloque y el Nasdaq incluso alcanzó un nuevo máximo histórico
¿Por qué, si el empleo está mal, el mercado aun así lo “compra”?
Porque el mercado está asustado por las subidas de tipos: el mercado laboral se enfría y eso elimina de inmediato la idea de una política monetaria agresiva por parte de la Reserva Federal
La economía no se ha desplomado, pero tampoco está tan caliente como para disparar la inflación: justo da razones para recortar tipos o, como mínimo, no hacer nada. Así, el dinero se atreve a entrar
Miremos dos acciones representativas
Nvidia $NVDA sigue siendo el “ancla” del mercado; cuando el sentimiento del mercado se recupera, es la primera en reaccionar y su valor de mercado se acerca a los niveles históricos. Nike $NKE no tuvo tanta suerte: aunque se vio arrastrada por el impulso del mercado, sus propios resultados financieros pesaron, y en un solo día cayó más de un 10%. Esto muestra que el capital es muy selectivo: los buenos titulares macro solo sostienen al índice; las acciones individuales aún dependen de los resultados
El “malas noticias = buenas noticias” tiene un efecto marginal
Si en los próximos meses el empleo sigue con crecimiento negativo, el sentimiento del mercado pasará en un instante de la euforia por recortes a un pánico por recesión. Y para entonces, bajar tipos ya no podrá rescatar las acciones
A corto plazo, lo más probable es que la Bolsa de EE. UU. mantenga una fuerte oscilación en niveles altos. Al fin y al cabo, el riesgo de tipos está temporalmente aliviado. Pero a medio plazo hay que vigilarlo mucho: los próximos datos de inflación y la temporada de resultados del 3T son el verdadero examen. Si las ganancias empresariales no siguen el ritmo, una subida sostenida solo por expectativas de recorte de tipos, tarde o temprano, la liquidarán las tomas de ganancias
DYOR
