Los datos de nóminas no agrícolas son extremadamente interesantes; una vez más, validan la necesidad de mantener cierta duda al contrastar los datos de EE. UU. En solo dos meses, julio y agosto, se revisaron a la baja en conjunto 6W personas. Este dato incluso no es tan minucioso como el que calcula Lao Cui. El resultado es que quizá en octubre ya no se suban las tasas; de hecho, también debería ser así. La apuesta de Lao Cui también es una subida de tasas en diciembre. En términos de la tendencia para el futuro, el impacto no es grande. Esta es, precisamente, una desventaja del sistema: aunque los datos de empleo estén mal, no logra superar los datos de inflación ni el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. Así que es evidente qué parte de los intereses se sacrifica. También se pueden ver las oscilaciones a nivel diario: la disposición de los alcistas entra con antelación. El proceso normal debería ser: nóminas no agrícolas débiles → sube la expectativa de recorte de tasas → baja el rendimiento de los bonos → sube el BTC. Pero la respuesta real fue: nóminas no agrícolas débiles, aumenta la expectativa de recorte de tasas, y sin embargo el rendimiento de los bonos primero baja y luego sube. Y esa transmisión al mercado de Bitcoin se convierte también en: primero sube y luego cae.

¿Por qué el mercado recibe este tipo de respuesta? Y es muy sencillo: la supresión periódica del ciclo de subidas de tipos hace que, a corto plazo, no se pueda mirar directamente al alza. A nivel intuitivo, el capital está observando el movimiento actual del mercado; en esta etapa, el capital no se atreve a realizar grandes operaciones, a menos que aparezcan señales de que cambie el ciclo de subidas de tipos. Cuando se invierte un mercado alcista o bajista, pueden fijarse en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU.: para que haya un rebote apreciable, hace falta que el capital se atreva a comprar bonos del Tesoro. El rendimiento de los bonos del Tesoro es tan alto, pero nadie los compra: esto es un gran riesgo. Esta situación afecta a todos los mercados financieros, y también se reflejará en el mundo cripto. Cualquier “calor” en el mercado hará que el capital reflexione: en las inversiones futuras, ¿la rentabilidad que se obtenga será igual de segura que la de los bonos del Tesoro? Al mismo tiempo, en Europa aún hay una gran parte de países donde los rendimientos superan directamente el 6%. En ese escenario, el capital europeo aún tiene menos expectativas; y ni hablemos de Japón y Corea: incluso sus tipos de cambio monetarios ya están atravesando problemas graves. Con respecto al rumbo actual del mercado cripto, solo se puede depender del capital de EE. UU., aunque ellos mismos no estén bien y también se encuentren ocupados con sus propios asuntos.

Resumen del viejo Cui: una publicación de datos no puede cambiar el problema fundamental. Los propios datos del empleo en EE. UU. ya tienen espacio para ser manipulados; en adelante, quizá haya nuevas actualizaciones de datos. A la hora de considerar el propio nivel de subidas de tipos, dentro de EE. UU. se tendrá en cuenta este factor: la probabilidad de una subida en diciembre sigue siendo del 88%; este año todavía habrá una subida de tipos. La estimación del viejo Cui para el mercado cripto es que este rebote quizá llegue a su fin al final del periodo de vacaciones. La volatilidad posterior podría volverse cada vez más intensa, no solo en el mercado cripto, sino también en el mercado de valores y en el oro. Según el análisis gráfico, una vez que falle la tercera ola, caerá directamente hasta el punto de inicio del patrón de olas anterior, es decir, cerca de 6.5–7. Y la formación del ciclo de subidas de tipos podría romper todo el movimiento; incluso si las posiciones cortas actuales están atrapadas, lo mejor es esperar hasta después de las vacaciones para encontrar el momento de salida. La presión vendedora de ayer también fue muy evidente: cerca de 87 hay una resistencia enorme a la venta. A mitad de las vacaciones ya transcurrido, queda poco margen para que elijan los puntos; ¡antes del último día intenten entrar!