Del 1 al 2 de octubre, el Consejo de Directores Ejecutivos del FMI completó la segunda y la tercera revisión del acuerdo de la Facilidad de Ampliación (EFF, aprobado en febrero de 2025 y con una duración de 40 meses) por 1.400 millones de dólares para El Salvador, y aprobó el desembolso de aproximadamente 139 millones de dólares (alrededor de 102 millones de DEG), que pueden liberarse de inmediato.
Lo verdaderamente interesante no es el dinero, sino las cláusulas adicionales. Anteriormente, El Salvador había incumplido el criterio de desempeño del plan de “no aumentar las tenencias de bitcoin”, y el FMI otorgó una exención en esta ocasión. La justificación está redactada de manera muy específica: los documentos presentados por El Salvador muestran que los $BTC añadidos después de la primera revisión provienen de donaciones privadas, no de fondos públicos. Además, la otra parte se compromete a no seguir acumulando más, salvo las donaciones registradas.
Dicho de otro modo, el FMI trazó una línea en el asunto de “comprar monedas para el Estado”: se puede recibir si otros donan, pero no se permite comprar con fondos propios. Es una postura más dura que una simple crítica: desacopla las tenencias de bitcoin de El Salvador de la disciplina fiscal.
Las demás condiciones también avanzan: medidas contra el lavado de dinero, transparencia fiscal y la transferencia de la mayoría de la propiedad y el control de la billetera digital estatal Chivo a operadores privados; además, cualquier exposición restante sigue exigiendo una liquidación total. La evaluación del FMI sobre la economía, por su parte, es positiva: prevé un crecimiento del 4,5% en 2026 y del 4% en 2027, con razones que incluyen la mejora en la seguridad y el repunte de la confianza de los inversionistas.
Tiende a hacerme ver con escepticismo la replicabilidad del “modelo de El Salvador”, no porque haya fallado, sino porque su expansión queda atrapada y limitada por una sola cláusula. Si el siguiente país quiere copiarlo, primero debe responder a una pregunta: ¿de dónde sale el dinero para comprar monedas? Las donaciones son suerte, no un diseño institucional.
Así que una pregunta: ¿crees que la restricción de “solo usar donaciones para comprar monedas” es un perdón condicionado para las tenencias soberanas, o solo una pausa?
#El FMI aprueba un desembolso de 139 millones de dólares para El Salvador
Lo verdaderamente interesante no es el dinero, sino las cláusulas adicionales. Anteriormente, El Salvador había incumplido el criterio de desempeño del plan de “no aumentar las tenencias de bitcoin”, y el FMI otorgó una exención en esta ocasión. La justificación está redactada de manera muy específica: los documentos presentados por El Salvador muestran que los $BTC añadidos después de la primera revisión provienen de donaciones privadas, no de fondos públicos. Además, la otra parte se compromete a no seguir acumulando más, salvo las donaciones registradas.
Dicho de otro modo, el FMI trazó una línea en el asunto de “comprar monedas para el Estado”: se puede recibir si otros donan, pero no se permite comprar con fondos propios. Es una postura más dura que una simple crítica: desacopla las tenencias de bitcoin de El Salvador de la disciplina fiscal.
Las demás condiciones también avanzan: medidas contra el lavado de dinero, transparencia fiscal y la transferencia de la mayoría de la propiedad y el control de la billetera digital estatal Chivo a operadores privados; además, cualquier exposición restante sigue exigiendo una liquidación total. La evaluación del FMI sobre la economía, por su parte, es positiva: prevé un crecimiento del 4,5% en 2026 y del 4% en 2027, con razones que incluyen la mejora en la seguridad y el repunte de la confianza de los inversionistas.
Tiende a hacerme ver con escepticismo la replicabilidad del “modelo de El Salvador”, no porque haya fallado, sino porque su expansión queda atrapada y limitada por una sola cláusula. Si el siguiente país quiere copiarlo, primero debe responder a una pregunta: ¿de dónde sale el dinero para comprar monedas? Las donaciones son suerte, no un diseño institucional.
Así que una pregunta: ¿crees que la restricción de “solo usar donaciones para comprar monedas” es un perdón condicionado para las tenencias soberanas, o solo una pausa?
#El FMI aprueba un desembolso de 139 millones de dólares para El Salvador