Los ETF estadounidenses al contado $BTC registraron una entrada neta de alrededor de 6.340 millones de dólares en el tercer trimestre, el mejor trimestre desde 2026; esto revirtió por completo la salida neta de unos 5.000 millones de dólares del segundo trimestre.
Desglosándolo, el ritmo fue muy irregular: en julio solo 172 millones de dólares, en agosto se disparó hasta 3.520 millones, en septiembre 2.650 millones y, en comparación mes a mes, retrocedió aproximadamente un 25%. Además, a finales de septiembre se notó un claro debilitamiento: en la última semana se produjo una salida neta diaria de alrededor de 149 millones de dólares, poniendo fin a una racha de nueve días consecutivos de entradas netas, con un total de aproximadamente 3.100 millones de dólares captados. En pocas palabras: el dinero de este trimestre entró principalmente en el pico de agosto.
En el mismo periodo, Bitcoin subió cerca de un 42,7% en el tercer trimestre, el mejor desempeño para un tercer trimestre desde 2017. El ETF $ETH de la misma familia también atrajo alrededor de 3.100 millones de dólares; si se mide por capitalización relativa, la intensidad de captación del ETF $ETH es aproximadamente 2,5 veces la del ETF $BTC .
Quisiera señalar un problema estructural que se pasa por alto: la liquidez se está concentrando cada vez más. En la línea de los ETF, el dinero que compra es de tipo “asignación”; pero en la cadena aún existe un “gran tiburón” como las tesorerías empresariales, que acumulan liquidez. Cuando la demanda se concentra en “unos pocos grandes titulares + compras pasivas”, la elasticidad del precio depende del flujo de fondos, y el interruptor de ese flujo lo controla el entorno macro. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años acaba de acercarse a 5,3%, y este es el mayor coste de oportunidad para la compra vía ETF.
Mi postura: 6.340 millones de dólares es un “repunte”, pero todavía no es un “regreso”. Para saber si realmente volvió la demanda institucional, hay que ver si en el cuarto trimestre se puede mantener la entrada neta sin que se repita un mes de explosión de volumen como el de agosto.
¿Qué opinas: esta ola de compras de ETF es una entrada de largo plazo de capital de asignación, o un efecto de ventana de reportes al final del trimestre? #ETFBitcoin3TEntradaNeta63.4M
Desglosándolo, el ritmo fue muy irregular: en julio solo 172 millones de dólares, en agosto se disparó hasta 3.520 millones, en septiembre 2.650 millones y, en comparación mes a mes, retrocedió aproximadamente un 25%. Además, a finales de septiembre se notó un claro debilitamiento: en la última semana se produjo una salida neta diaria de alrededor de 149 millones de dólares, poniendo fin a una racha de nueve días consecutivos de entradas netas, con un total de aproximadamente 3.100 millones de dólares captados. En pocas palabras: el dinero de este trimestre entró principalmente en el pico de agosto.
En el mismo periodo, Bitcoin subió cerca de un 42,7% en el tercer trimestre, el mejor desempeño para un tercer trimestre desde 2017. El ETF $ETH de la misma familia también atrajo alrededor de 3.100 millones de dólares; si se mide por capitalización relativa, la intensidad de captación del ETF $ETH es aproximadamente 2,5 veces la del ETF $BTC .
Quisiera señalar un problema estructural que se pasa por alto: la liquidez se está concentrando cada vez más. En la línea de los ETF, el dinero que compra es de tipo “asignación”; pero en la cadena aún existe un “gran tiburón” como las tesorerías empresariales, que acumulan liquidez. Cuando la demanda se concentra en “unos pocos grandes titulares + compras pasivas”, la elasticidad del precio depende del flujo de fondos, y el interruptor de ese flujo lo controla el entorno macro. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años acaba de acercarse a 5,3%, y este es el mayor coste de oportunidad para la compra vía ETF.
Mi postura: 6.340 millones de dólares es un “repunte”, pero todavía no es un “regreso”. Para saber si realmente volvió la demanda institucional, hay que ver si en el cuarto trimestre se puede mantener la entrada neta sin que se repita un mes de explosión de volumen como el de agosto.
¿Qué opinas: esta ola de compras de ETF es una entrada de largo plazo de capital de asignación, o un efecto de ventana de reportes al final del trimestre? #ETFBitcoin3TEntradaNeta63.4M