El mercado acaba de dar un giro completo de 180 grados en sus expectativas sobre los tipos.
Tras un flojo informe de empleo de septiembre, las probabilidades de una subida de octubre se desplomaron del 75% a solo el 17% en cuestión de días.
Eso no es un cambio gradual: es una recalibración en pánico.
Los operadores de bonos están yendo y viniendo. Una semana están descontando más endurecimiento y, la siguiente, se echan atrás con fuerza. Este tipo de volatilidad te dice que nadie sabe realmente qué viene después.
Los datos de empleo están impulsando el relato de la Fed más que la inflación en este momento. Si el mercado laboral sigue debilitándose, el ciclo de subidas podría incluso haber terminado.
Pero si obtenemos una cifra de IPC (CPI) caliente o otro dato sólido de nóminas? Volveremos a descontar más subidas.
Conclusión: el panorama macro es confuso, y el mercado de bonos refleja esa confusión en tiempo real.
Tras un flojo informe de empleo de septiembre, las probabilidades de una subida de octubre se desplomaron del 75% a solo el 17% en cuestión de días.
Eso no es un cambio gradual: es una recalibración en pánico.
Los operadores de bonos están yendo y viniendo. Una semana están descontando más endurecimiento y, la siguiente, se echan atrás con fuerza. Este tipo de volatilidad te dice que nadie sabe realmente qué viene después.
Los datos de empleo están impulsando el relato de la Fed más que la inflación en este momento. Si el mercado laboral sigue debilitándose, el ciclo de subidas podría incluso haber terminado.
Pero si obtenemos una cifra de IPC (CPI) caliente o otro dato sólido de nóminas? Volveremos a descontar más subidas.
Conclusión: el panorama macro es confuso, y el mercado de bonos refleja esa confusión en tiempo real.
