El dato de nóminas no agrícolas sorprende: BTC se dirige a 87.000 millones de dólares—lo que realmente cambia son las probabilidades de subidas de tipos en octubre.
Las nóminas de septiembre solo añadieron 290.000 empleos, muy por debajo de lo esperado (900.000); el desempleo subió hasta 4,2% y el salario medio, en términos interanuales, cayó al 3,0%.
Además, con la revisión a la baja de los datos laborales de los dos meses anteriores, el enfriamiento del empleo en EE. UU. ya no es solo un ruido puntual del mes, sino una tendencia sostenida.
Si el empleo se debilita, seguir subiendo tipos podría amplificar el riesgo de desaceleración económica; el ritmo de crecimiento de los salarios, al bajar, también reduce la presión para que la inflación de servicios vuelva a repuntar.
Pausar las subidas en octubre ya se ha convertido, básicamente, en el escenario de referencia del mercado.
Pero la inflación subyacente sigue alrededor del 3%; ni los precios del petróleo ni los riesgos geopolíticos han desaparecido. Hablar de recortes de tipos todavía es demasiado pronto.
Para el BTC, un empleo débil es a corto plazo predominantemente favorable: los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar están bajo presión, y los activos de riesgo toman aire. Tras el rompimiento de los 85.500 millones de dólares, se activaron los stops de los cortos y el precio se lanzó a 87.000 millones de dólares.
Sin embargo, los datos débiles no solo traen buenas noticias.
Si los próximos datos económicos continúan deteriorándose, lo que el mercado empezará a descontar no será “no subir tipos”, sino “recesión”. Si la bolsa estadounidense abre fuerte y luego cae, el BTC también podría registrar una realización de beneficios.
Ahora lo clave es observar algunos niveles:
Entre 87.400 y 88.000 millones de dólares está la presión principal. Si hay volumen y se logra sostener la zona, arriba se mira hacia 90.000–93.000 millones.
85.500 millones de dólares es la línea de fortaleza a corto plazo: si se mantiene, significa que la ruptura es válida.
Si se rompe 83.000–84.000 millones de dólares, el impulso alcista empieza a debilitarse; si cae por debajo de 82.000 millones, este ciclo de “buen dato” de nóminas no agrícolas prácticamente ya habrá sido descontado.
Mi lectura es que el empleo débil reduce de forma clara el riesgo de nuevas subidas en octubre. Aumenta la probabilidad de que el BTC pruebe 90.000 millones este mes, pero no importa cuánto suba después de que se publiquen los datos: lo que decidirá si esto es el inicio de una tendencia o si fue solo la realización de beneficios será si, tras la apertura de la bolsa, logra mantener 85.500 millones y convertir 88.000 millones en soporte.
Las nóminas de septiembre solo añadieron 290.000 empleos, muy por debajo de lo esperado (900.000); el desempleo subió hasta 4,2% y el salario medio, en términos interanuales, cayó al 3,0%.
Además, con la revisión a la baja de los datos laborales de los dos meses anteriores, el enfriamiento del empleo en EE. UU. ya no es solo un ruido puntual del mes, sino una tendencia sostenida.
Si el empleo se debilita, seguir subiendo tipos podría amplificar el riesgo de desaceleración económica; el ritmo de crecimiento de los salarios, al bajar, también reduce la presión para que la inflación de servicios vuelva a repuntar.
Pausar las subidas en octubre ya se ha convertido, básicamente, en el escenario de referencia del mercado.
Pero la inflación subyacente sigue alrededor del 3%; ni los precios del petróleo ni los riesgos geopolíticos han desaparecido. Hablar de recortes de tipos todavía es demasiado pronto.
Para el BTC, un empleo débil es a corto plazo predominantemente favorable: los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar están bajo presión, y los activos de riesgo toman aire. Tras el rompimiento de los 85.500 millones de dólares, se activaron los stops de los cortos y el precio se lanzó a 87.000 millones de dólares.
Sin embargo, los datos débiles no solo traen buenas noticias.
Si los próximos datos económicos continúan deteriorándose, lo que el mercado empezará a descontar no será “no subir tipos”, sino “recesión”. Si la bolsa estadounidense abre fuerte y luego cae, el BTC también podría registrar una realización de beneficios.
Ahora lo clave es observar algunos niveles:
Entre 87.400 y 88.000 millones de dólares está la presión principal. Si hay volumen y se logra sostener la zona, arriba se mira hacia 90.000–93.000 millones.
85.500 millones de dólares es la línea de fortaleza a corto plazo: si se mantiene, significa que la ruptura es válida.
Si se rompe 83.000–84.000 millones de dólares, el impulso alcista empieza a debilitarse; si cae por debajo de 82.000 millones, este ciclo de “buen dato” de nóminas no agrícolas prácticamente ya habrá sido descontado.
Mi lectura es que el empleo débil reduce de forma clara el riesgo de nuevas subidas en octubre. Aumenta la probabilidad de que el BTC pruebe 90.000 millones este mes, pero no importa cuánto suba después de que se publiquen los datos: lo que decidirá si esto es el inicio de una tendencia o si fue solo la realización de beneficios será si, tras la apertura de la bolsa, logra mantener 85.500 millones y convertir 88.000 millones en soporte.