El informe de empleo de septiembre acaba de llegar: el desempleo subió hasta el 4,2 %, ligeramente por encima del 4,1 % que se esperaba.
No es una catástrofe, pero tampoco es algo bueno. El mercado laboral se está enfriando, lentamente. Esto es lo que la Fed quería: suficiente margen para aliviar la presión salarial sin romper nada.
La pregunta ahora es: ¿está en marcha un aterrizaje suave, o son las primeras entradas de algo peor?
La historia dice que el desempleo rara vez se mueve en paralelo. O se mantiene bajo, o empieza a subir más rápido de lo que nadie espera. Estamos observando la trayectoria más que el número en sí.
Por ahora, es probable que el mercado lo desestime. Pero si vemos un 4,5 % o más en los próximos meses, la narrativa cambia rápidamente.
No es una catástrofe, pero tampoco es algo bueno. El mercado laboral se está enfriando, lentamente. Esto es lo que la Fed quería: suficiente margen para aliviar la presión salarial sin romper nada.
La pregunta ahora es: ¿está en marcha un aterrizaje suave, o son las primeras entradas de algo peor?
La historia dice que el desempleo rara vez se mueve en paralelo. O se mantiene bajo, o empieza a subir más rápido de lo que nadie espera. Estamos observando la trayectoria más que el número en sí.
Por ahora, es probable que el mercado lo desestime. Pero si vemos un 4,5 % o más en los próximos meses, la narrativa cambia rápidamente.
