Nike quiere ahorrar 2.500 millones de dólares, ¿por qué la cotización sigue bajo presión?
Después de esta publicación de resultados de Nike, me inclino a pensar que durante las próximas dos a cuatro semanas la acción seguirá bajo presión. La empresa espera ganar menos dinero de lo que los analistas habían estimado y el plan de ahorro de 2.500 millones de dólares se irá acumulando hasta el año fiscal 2031. Para revertir la cotización en el corto plazo, la evidencia de que las ventas se están recuperando es más importante que la magnitud del plan para ahorrar.
Aquí se habla de las acciones de Nike que cotizan en la NYSE (NKE).
En su primer trimestre del año fiscal 2027, anunciado el 1 de octubre, Nike ganó 0,48 dólares por acción, por encima de la expectativa trimestral de 0,43 dólares que había listado Nasdaq. Mirado solo ese trimestre, no está mal; sin embargo, la guía anual que dio la compañía es de apenas 1,15 a 1,35 dólares, mientras que la expectativa anual de consenso en Nasdaq, por ahora, es de 1,61 dólares.
El punto medio de 1,25 dólares que aporta la empresa es aproximadamente un 22% más bajo que esa expectativa, y además ya excluye unos gastos de reestructuración de alrededor de 0,15 dólares por acción. Incluso sin contar de momento el gasto de reestructuración, Nike sigue previendo ganancias que no alcanzan las estimaciones de los analistas. Un trimestre mejor, por sí solo, no basta para sustentar la idea de que el año ya se ha girado.
Si el inversor mantuviera constante el precio que está dispuesto a pagar por cada dólar de beneficio, una expectativa de ganancias más baja presionaría la acción. Pero el 22% es la brecha en la expectativa de utilidades, no algo que se pueda traducir directamente a que la acción deba caer también un 22%.
La acción ya ha caído previamente. En el premarket del 2 de octubre a las 8:13 a.m. (hora del Este), el precio de cotización de Nasdaq rondaba los 32,50 dólares, lo que supone una caída del 7,54% frente al cierre del día anterior. Esta publicación de resultados ya ha hecho que parte de la preocupación se refleje en el precio; para saber si la caída continúa o no, habrá que ver cómo cambian las previsiones de beneficios y la valoración. Esa cifra es una foto del premarket y podría rebotar más adelante.
El efecto del ahorro de costos en Nike sí se puede ver en las cuentas, pero la recuperación de ventas todavía no ha seguido el mismo ritmo. En este trimestre, los ingresos cayeron un 4% interanual, los ingresos de tiendas propias bajaron un 8% y el negocio online cayó un 13%. El margen bruto pasó de 42,2% a 42,8%, principalmente por la reducción de costos de almacenamiento y logística. Aunque se retiene más por cada dólar vendido, como las ventas totales son menores, el margen bruto del trimestre completo sigue siendo inferior al del año pasado: 145 millones de dólares menos.
El plan Pace de 2.500 millones de dólares también requiere tiempo. La empresa habla de los ahorros acumulados hasta el año fiscal 2031; todavía no ha deducido alrededor de 1.000 millones de dólares en gastos de reestructuración antes de impuestos, ni la inversión adicional posterior. Para el año fiscal 2027 se espera que se reconozcan unos 300 millones de dólares de costos relacionados. No hay que tratar esos 2.500 millones como si fueran una ganancia adicional de un solo año.
Las razones para estar a favor también existen: los ingresos en Norteamérica crecieron un 2% interanual y el margen bruto ya se está recuperando. Si Norteamérica continúa creciendo y la caída en las ventas de tiendas propias se reduce, los ahorros de costos y el mayor volumen de ventas podrían ayudar a impulsar la utilidad al mismo tiempo; el mercado incluso podría empezar a adelantar una mejora de cara a la siguiente fase de recuperación.
Por ahora, no considero esta publicación como el punto de partida de una subida. Si en las próximas dos a cuatro semanas la acción llegara a recuperar la caída posterior a los resultados y además mantuviera una tendencia fuerte, habría que retirar la idea de que seguirá bajo presión en el corto plazo. Las divulgaciones posteriores, si logran demostrar que el volumen se está recuperando y ofrecen espacio para elevar la guía de utilidades, también cambiarían mi opinión sobre la velocidad con la que esta compañía se recupera.
#耐克 #美股 #財報
Después de esta publicación de resultados de Nike, me inclino a pensar que durante las próximas dos a cuatro semanas la acción seguirá bajo presión. La empresa espera ganar menos dinero de lo que los analistas habían estimado y el plan de ahorro de 2.500 millones de dólares se irá acumulando hasta el año fiscal 2031. Para revertir la cotización en el corto plazo, la evidencia de que las ventas se están recuperando es más importante que la magnitud del plan para ahorrar.
Aquí se habla de las acciones de Nike que cotizan en la NYSE (NKE).
En su primer trimestre del año fiscal 2027, anunciado el 1 de octubre, Nike ganó 0,48 dólares por acción, por encima de la expectativa trimestral de 0,43 dólares que había listado Nasdaq. Mirado solo ese trimestre, no está mal; sin embargo, la guía anual que dio la compañía es de apenas 1,15 a 1,35 dólares, mientras que la expectativa anual de consenso en Nasdaq, por ahora, es de 1,61 dólares.
El punto medio de 1,25 dólares que aporta la empresa es aproximadamente un 22% más bajo que esa expectativa, y además ya excluye unos gastos de reestructuración de alrededor de 0,15 dólares por acción. Incluso sin contar de momento el gasto de reestructuración, Nike sigue previendo ganancias que no alcanzan las estimaciones de los analistas. Un trimestre mejor, por sí solo, no basta para sustentar la idea de que el año ya se ha girado.
Si el inversor mantuviera constante el precio que está dispuesto a pagar por cada dólar de beneficio, una expectativa de ganancias más baja presionaría la acción. Pero el 22% es la brecha en la expectativa de utilidades, no algo que se pueda traducir directamente a que la acción deba caer también un 22%.
La acción ya ha caído previamente. En el premarket del 2 de octubre a las 8:13 a.m. (hora del Este), el precio de cotización de Nasdaq rondaba los 32,50 dólares, lo que supone una caída del 7,54% frente al cierre del día anterior. Esta publicación de resultados ya ha hecho que parte de la preocupación se refleje en el precio; para saber si la caída continúa o no, habrá que ver cómo cambian las previsiones de beneficios y la valoración. Esa cifra es una foto del premarket y podría rebotar más adelante.
El efecto del ahorro de costos en Nike sí se puede ver en las cuentas, pero la recuperación de ventas todavía no ha seguido el mismo ritmo. En este trimestre, los ingresos cayeron un 4% interanual, los ingresos de tiendas propias bajaron un 8% y el negocio online cayó un 13%. El margen bruto pasó de 42,2% a 42,8%, principalmente por la reducción de costos de almacenamiento y logística. Aunque se retiene más por cada dólar vendido, como las ventas totales son menores, el margen bruto del trimestre completo sigue siendo inferior al del año pasado: 145 millones de dólares menos.
El plan Pace de 2.500 millones de dólares también requiere tiempo. La empresa habla de los ahorros acumulados hasta el año fiscal 2031; todavía no ha deducido alrededor de 1.000 millones de dólares en gastos de reestructuración antes de impuestos, ni la inversión adicional posterior. Para el año fiscal 2027 se espera que se reconozcan unos 300 millones de dólares de costos relacionados. No hay que tratar esos 2.500 millones como si fueran una ganancia adicional de un solo año.
Las razones para estar a favor también existen: los ingresos en Norteamérica crecieron un 2% interanual y el margen bruto ya se está recuperando. Si Norteamérica continúa creciendo y la caída en las ventas de tiendas propias se reduce, los ahorros de costos y el mayor volumen de ventas podrían ayudar a impulsar la utilidad al mismo tiempo; el mercado incluso podría empezar a adelantar una mejora de cara a la siguiente fase de recuperación.
Por ahora, no considero esta publicación como el punto de partida de una subida. Si en las próximas dos a cuatro semanas la acción llegara a recuperar la caída posterior a los resultados y además mantuviera una tendencia fuerte, habría que retirar la idea de que seguirá bajo presión en el corto plazo. Las divulgaciones posteriores, si logran demostrar que el volumen se está recuperando y ofrecen espacio para elevar la guía de utilidades, también cambiarían mi opinión sobre la velocidad con la que esta compañía se recupera.
#耐克 #美股 #財報