Un dato un poco contraintuitivo de las estadísticas laborales publicado el 29 de septiembre: en agosto, las vacantes JOLTS bajaron 256 mil hasta 7,079 millones, el nivel más bajo en cinco meses, y por tercer mes consecutivo quedaron por debajo de lo esperado (el mercado esperaba 7,22 millones); pero, al mismo tiempo, los despidos disminuyeron en 61 mil hasta 1,641 millones, el nivel más bajo desde marzo de 2025, y la tasa de despidos bajó del 1,1% al 1,0%.
Caen las vacantes, también caen los despidos: esto no es recesión, es “congelamiento”.
A nivel de mecanismo, las empresas ni se expanden ni se contraen; comprimen los costos de personal usando la reducción natural, así que la desaparición de vacantes no implica un aumento del desempleo. El número de vacantes por cada desempleado cae de 1,1 a aproximadamente 1; el pico de 2022 fue de 2. Más aún: hay que mirar la estructura. En el sector inmobiliario y de alquiler, las vacantes casi se reducen a la mitad, hasta unas 50 mil, el nivel más bajo desde febrero de 2014; también las pequeñas empresas de 1 a 9 empleados se están encogiendo con claridad. Lo que recortaron primero las tasas altas fueron justamente esos sectores, los más sensibles a las tasas. La tasa de renuncias voluntarias se mantiene en 1,9%, empatando el nivel bajo observado desde 2020: los trabajadores no se atreven a cambiar de empleo, es un tema de confianza, no de puestos.
Postura: estos datos son una mala noticia para las expectativas de un recorte de tasas “muy pronto”. En un mercado congelado, la inflación salarial vuelve más lentamente; por tanto, la Reserva Federal tiene motivos para mantener la restricción. En septiembre, las tasas se subieron a 3,75%-4,00%, el primer aumento desde 2023, y la probabilidad de otro alza en octubre ronda el 70%.
Lo siguiente a vigilar es el dato del viernes de nóminas no agrícolas: si la tasa de desempleo sigue en torno a 4,1% y el empleo neto adicional está alrededor de 90 mil, el “bajo reclutamiento, bajo despido” aún puede sostenerse; si la tasa de despidos salta, la naturaleza del escenario cambia de inmediato.
¿A cuál le temes más: a que las vacantes vayan bajando lentamente sin que los despidos se muevan, o a que los despidos se disparen de repente y arrastren consigo las vacantes hacia abajo?
#EE. UU.: las vacantes de empleo de agosto caen al nivel más bajo de cinco meses
Caen las vacantes, también caen los despidos: esto no es recesión, es “congelamiento”.
A nivel de mecanismo, las empresas ni se expanden ni se contraen; comprimen los costos de personal usando la reducción natural, así que la desaparición de vacantes no implica un aumento del desempleo. El número de vacantes por cada desempleado cae de 1,1 a aproximadamente 1; el pico de 2022 fue de 2. Más aún: hay que mirar la estructura. En el sector inmobiliario y de alquiler, las vacantes casi se reducen a la mitad, hasta unas 50 mil, el nivel más bajo desde febrero de 2014; también las pequeñas empresas de 1 a 9 empleados se están encogiendo con claridad. Lo que recortaron primero las tasas altas fueron justamente esos sectores, los más sensibles a las tasas. La tasa de renuncias voluntarias se mantiene en 1,9%, empatando el nivel bajo observado desde 2020: los trabajadores no se atreven a cambiar de empleo, es un tema de confianza, no de puestos.
Postura: estos datos son una mala noticia para las expectativas de un recorte de tasas “muy pronto”. En un mercado congelado, la inflación salarial vuelve más lentamente; por tanto, la Reserva Federal tiene motivos para mantener la restricción. En septiembre, las tasas se subieron a 3,75%-4,00%, el primer aumento desde 2023, y la probabilidad de otro alza en octubre ronda el 70%.
Lo siguiente a vigilar es el dato del viernes de nóminas no agrícolas: si la tasa de desempleo sigue en torno a 4,1% y el empleo neto adicional está alrededor de 90 mil, el “bajo reclutamiento, bajo despido” aún puede sostenerse; si la tasa de despidos salta, la naturaleza del escenario cambia de inmediato.
¿A cuál le temes más: a que las vacantes vayan bajando lentamente sin que los despidos se muevan, o a que los despidos se disparen de repente y arrastren consigo las vacantes hacia abajo?
#EE. UU.: las vacantes de empleo de agosto caen al nivel más bajo de cinco meses