Autor: Li Dan, Wall Street Seen
Salen a la luz nuevos detalles del plan de IPO de Anthropic.
El jueves 1 de octubre, hora del Este de EE. UU., Bloomberg citó fuentes informadas y señaló que Anthropic celebrará el 14 de octubre un día de inversores Pre-IPO con posibles inversores. La empresa ya ha enviado invitaciones a un grupo de inversores institucionales; Anthropic podría iniciar el marketing formal de la IPO a más tardar durante la semana del 9 de noviembre, con el objetivo de comenzar a cotizar antes del Día de Acción de Gracias en EE. UU.
Según fuentes informadas, el día para inversores de esta ronda se celebrará en la sede de Anthropic en San Francisco, donde los inversores institucionales invitados tendrán la oportunidad de preguntar directamente a los ejecutivos de la empresa. Este evento se considera un paso importante de Anthropic en su comunicación con los inversores para una posible salida a bolsa.
De acuerdo con el calendario actual, se espera que Anthropic complete su salida a bolsa en noviembre, aunque los detalles concretos del IPO podrían cambiar. En Estados Unidos, el Día de Acción de Gracias este año cae el 26 de noviembre. Si el roadshow se inicia oficialmente durante la semana del 9 de noviembre, Anthropic tendría la oportunidad de cerrar la operación antes de este feriado.
La escala podría igualar la de SpaceX; los inversores otorgan una valoración cercana a casi 2 billones de dólares
Una de las grandes claves del debut bursátil de Anthropic es el tamaño de la emisión.
Anteriormente, Bloomberg informó que Anthropic esperaba que el monto recaudado en su IPO igualara e incluso superara la IPO récord de SpaceX. Los reportes más recientes indican que algunos posibles inversores consideran que la valoración razonable de Anthropic podría alcanzar entre 1,8 y 2 billones de dólares.
Esta valoración hará que Anthropic se ubique entre las mayores empresas de IA del mundo por capitalización bursátil, y también se convertirá en una referencia importante para que el mercado de capitales mida la valoración de las empresas de IA generativa.
Al mismo tiempo, el competidor OpenAI ha decidido recientemente posponer su IPO. Según reportes previos, OpenAI planeaba recaudar al menos 30.000 millones de dólares en fondos nuevos, con un objetivo de valoración de alrededor de 1,4 billones de dólares. El CEO de OpenAI, Sam Altman, señaló que la empresa no tiene prisa por salir a bolsa.
Si Anthropic llega primero al mercado público, el precio de su emisión también proporcionará un ejemplo importante para que los inversores reevalúen los niveles de valoración de toda la industria de la IA.
Los clientes empresariales sostienen la historia de crecimiento
Para los posibles inversores, uno de los principales argumentos de venta de Anthropic es la adopción acelerada entre clientes empresariales.
Bloomberg afirma que, aunque la marca de Claude aún no supera a la de ChatGPT de OpenAI en el segmento de consumidores, su tasa de adopción entre usuarios empresariales, como desarrolladores de software, es mayor. Esto puede respaldar el crecimiento de ingresos sostenido que los inversores valoran.
Incluyendo bancos, fondos de cobertura y empresas de software corporativo como Salesforce, múltiples tipos de instituciones ya han colaborado con Anthropic para integrar sus herramientas de IA en sus flujos de trabajo.
Esta estrategia de posicionamiento en el mercado empresarial también constituye una de las diferencias importantes entre Anthropic y OpenAI. Para las empresas de IA que planean entrar en mercados públicos, los ingresos por uso continuo y comercialización provenientes de clientes empresariales son un indicador clave para que los inversores evalúen la continuidad del crecimiento.
La facturación se dispara más de 10 veces, pero la inversión en capacidad de cómputo provoca pérdidas enormes
La elevada valoración de Anthropic se apoya en el rápido crecimiento de la demanda de IA, pero la empresa aún se encuentra en una fase de grandes inversiones.
Documentos obtenidos previamente por los medios muestran que los ingresos de Anthropic para todo 2025 serán de aproximadamente 4.600 millones de dólares, muy por encima de los 386 millones de dólares de 2024; sin embargo, en el mismo periodo, las pérdidas netas se acercan a los 42.000 millones de dólares, es decir, cerca de 5 veces las del año anterior.
Hay que tener en cuenta que estas enormes pérdidas netas no representan por completo las pérdidas operativas cotidianas de Anthropic. Los documentos muestran que, de ese total, más de 34.000 millones de dólares provienen de partidas contables como cambios en el valor razonable de pasivos de la empresa; al excluir estos factores, las pérdidas operativas de Anthropic en 2025 siguen superando los 8.000 millones de dólares.
Al mismo tiempo, Anthropic está ampliando masivamente su infraestructura de IA. Recientemente, la compañía firmó con Akamai un acuerdo de recursos informáticos por un valor de aproximadamente 11.600 millones de dólares y con una duración de siete años, ampliando aún más la inversión futura en capacidad de cómputo.
Esto también significa que Anthropic necesita demostrar ante el mercado público no solo un crecimiento acelerado del negocio de IA, sino también cómo convertirá el crecimiento de ingresos en flujos de caja más estables y en rentabilidad futura, incluso mientras continúa aumentando la inversión en capacidad de cómputo e infraestructura.
OpenAI acelera el paso y las controversias sobre la seguridad de la IA también van en aumento
El rápido auge de Anthropic en el último tiempo también se enfrenta a cambios en el panorama competitivo.
Los medios señalan que, en los últimos meses, el impulso comercial de OpenAI se ha fortalecido, y la empresa está aumentando nuevamente la presión competitiva sobre Anthropic. Ambas compañías se encuentran en el centro del debate sobre la seguridad de la IA, y una serie reciente de notorios incidentes de piratería con agentes de IA ha intensificado aún más la preocupación del público por los riesgos de seguridad de los modelos de vanguardia.
El CEO de Anthropic, Dario Amodei, publicó en septiembre un artículo en su sitio web personal, en el que defendía frenar la velocidad de avance en las capacidades de los modelos de IA de vanguardia.
No obstante, en la actualidad, estos factores no han cambiado de forma evidente las expectativas de valoración de algunos posibles inversores; todavía hay quienes creen que el valor de la empresa puede alcanzar entre 1,8 billones y 2 billones de dólares.
El estreno de una superestrella de la IA coincide con la presión sobre el mercado de IPO en Estados Unidos
En el momento en que Anthropic acelera hacia su salida a bolsa, el mercado de nuevas emisiones en Estados Unidos, sin embargo, no está especialmente activo.
Según datos de Bloomberg, al excluir grandes IPO récord como las de SpaceX y SK Hynix, en lo que va del año la tasa de retorno promedio ponderada de alrededor de más de 100 acciones recién listadas en el mercado estadounidense es de aproximadamente -4%, claramente por debajo del S&P 500, que sube alrededor de 12% en el mismo periodo, y del Nasdaq 100, que sube cerca de 20%.
Recientemente, el mercado estadounidense de IPO también ha visto casos continuos de aplazamiento de salidas a bolsa; algunas empresas incluso detuvieron temporalmente la oferta antes del lanzamiento previsto. En este contexto, si Anthropic finalmente completa una IPO de escala extraordinariamente grande, se convertirá en una de las operaciones más comentadas del mercado de nuevas acciones en EE. UU. este año.
Si su precio de salida a bolsa obtiene el reconocimiento del mercado público también será una ventana importante para observar si la alta valoración de los gigantes de la IA logrará trasladarse del mercado privado al mercado público.