La Fundación Ethena compró silenciosamente a sus primeros inversores y $ENA ha subido un 84.6% en 30 días.
Esto es lo que pasó: durante más de dos semanas, la Fundación compró todos los tokens bloqueados de 14 de sus 15 mayores inversores semilla a través de acuerdos OTC. La parte interesante es la regla de selección. Se dirigió a inversores que habían vendido ENA después del máximo del mercado de octubre de 2025. Los términos no se revelaron. A los inversores que nunca vendieron se les ofreció una recompra a su precio de compra original. Nadie aceptó.
Lo demás del calendario de adquisición de los inversores ahora se colapsa en un solo evento: alrededor de 1.41B ENA (~$213M) se desbloquean el 5 de octubre, después de lo cual desaparece el calendario mensual de desbloqueos. Aproximadamente el 12% del suministro permanece bloqueado: todo el equipo, el ecosistema y la Fundación.
El caso alcista es real: menos presión mensual de venta, una tabla de capitalización limpia y una recompra financiada con ingresos propuesta una vez que USDe crezca.
La lectura escéptica: una fundación utilizó su tesorería para eliminar exactamente a los inversores que ya estaban vendiendo, en condiciones que nadie fuera de la operación puede ver. Los tenedores que se mantuvieron leales recibieron una oferta a la baja. Y el mercado subió por la eliminación de la oferta, no por una nueva demanda.
¿Es este un arreglo de tokenomics que otros proyectos deberían copiar, o es una salida financiada por la tesorería para los VCs que de todos modos iban camino a irse?
#Ethena #Tokenomics
Esto es lo que pasó: durante más de dos semanas, la Fundación compró todos los tokens bloqueados de 14 de sus 15 mayores inversores semilla a través de acuerdos OTC. La parte interesante es la regla de selección. Se dirigió a inversores que habían vendido ENA después del máximo del mercado de octubre de 2025. Los términos no se revelaron. A los inversores que nunca vendieron se les ofreció una recompra a su precio de compra original. Nadie aceptó.
Lo demás del calendario de adquisición de los inversores ahora se colapsa en un solo evento: alrededor de 1.41B ENA (~$213M) se desbloquean el 5 de octubre, después de lo cual desaparece el calendario mensual de desbloqueos. Aproximadamente el 12% del suministro permanece bloqueado: todo el equipo, el ecosistema y la Fundación.
El caso alcista es real: menos presión mensual de venta, una tabla de capitalización limpia y una recompra financiada con ingresos propuesta una vez que USDe crezca.
La lectura escéptica: una fundación utilizó su tesorería para eliminar exactamente a los inversores que ya estaban vendiendo, en condiciones que nadie fuera de la operación puede ver. Los tenedores que se mantuvieron leales recibieron una oferta a la baja. Y el mercado subió por la eliminación de la oferta, no por una nueva demanda.
¿Es este un arreglo de tokenomics que otros proyectos deberían copiar, o es una salida financiada por la tesorería para los VCs que de todos modos iban camino a irse?
#Ethena #Tokenomics
