1月10日，三组期限的读数分成三档：10年期上调4个基点，报5.33%，为2002年4月以来最高；30年期上调3个基点，报5.677%，连续8日上行；2年期仅上调2个基点，报4.91%。最长那一端上调得最久，最短那一端上调得最少。
来路不止一条：油价仍居高位，8月一项按月统计的通胀指标同比录得3.4%；市场对10月那次议息加息的押注在七成上下。
我核的是三档为何不齐。押注七成的那件事，定价本该落在最短那一端，而2年期只有2个基点；上调得最久的是30年期，连续8日。被定价的那一头更像是期限与财政供给。
财政这一栏有数据：联邦债务规模超过40.1万亿美元，2026财年赤字预计1.9万亿美元；此前那轮长债回购的效果不及预期，长端期限溢价继续走阔，欧洲几家长端也在多年高位。
在币安现货上按期限摆放四个名称：Pendle的24小时上行约1.0%、七日下行约8.3%，规模约5.4亿美元，收益凭证明确写明到期日；Ondo 24小时下行约0.6%、七日下行约3.7%，1枚比特币约合16.7万枚，挂的是短债票息，期限随那批债券走；Aave 24小时上行约2.4%、七日上行约13.0%，规模约24亿美元，随存随取，利率按利用率浮动；平台币BNB 24小时上行约0.1%、七日下行约0.7%，规模处于千亿美元这一档，没有存款层。幅度与规模排不出同一条线；把它们分开的，是期限那一栏写着什么——两处写着日期，一处随存随取，一处没有这一层。
这轮上调的是长端，政策路径那一栏只占了2个基点。等到10月2日那次议息落地，若2年期也上调到5%以上、长端幅度被追平，说明这轮定价的是政策路径，这条判断当场作废；短端留在4.9%这一档、长端继续走，它才成立。短端那一行每天自动更新，不动的那一笔，币安理财按周期计息。本文为观点记录，不构成投资建议。$NIGHT
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#美国10年期美债收益率逼近5.3%
来路不止一条：油价仍居高位，8月一项按月统计的通胀指标同比录得3.4%；市场对10月那次议息加息的押注在七成上下。
我核的是三档为何不齐。押注七成的那件事，定价本该落在最短那一端，而2年期只有2个基点；上调得最久的是30年期，连续8日。被定价的那一头更像是期限与财政供给。
财政这一栏有数据：联邦债务规模超过40.1万亿美元，2026财年赤字预计1.9万亿美元；此前那轮长债回购的效果不及预期，长端期限溢价继续走阔，欧洲几家长端也在多年高位。
在币安现货上按期限摆放四个名称：Pendle的24小时上行约1.0%、七日下行约8.3%，规模约5.4亿美元，收益凭证明确写明到期日；Ondo 24小时下行约0.6%、七日下行约3.7%，1枚比特币约合16.7万枚，挂的是短债票息，期限随那批债券走；Aave 24小时上行约2.4%、七日上行约13.0%，规模约24亿美元，随存随取，利率按利用率浮动；平台币BNB 24小时上行约0.1%、七日下行约0.7%，规模处于千亿美元这一档，没有存款层。幅度与规模排不出同一条线；把它们分开的，是期限那一栏写着什么——两处写着日期，一处随存随取，一处没有这一层。
这轮上调的是长端，政策路径那一栏只占了2个基点。等到10月2日那次议息落地，若2年期也上调到5%以上、长端幅度被追平，说明这轮定价的是政策路径，这条判断当场作废；短端留在4.9%这一档、长端继续走，它才成立。短端那一行每天自动更新，不动的那一笔，币安理财按周期计息。本文为观点记录，不构成投资建议。$NIGHT
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#美国10年期美债收益率逼近5.3%
