El 29 de septiembre, el ETF spot de NEAR de Bitwise (código NRR) comenzó a cotizar en NYSE Arca, convirtiéndose en el primer ETP spot de NEAR en Estados Unidos. La comisión es de 0.75%. El primer día, el AUM alcanzó 36 millones de dólares, con entradas netas de 35.5 millones y un volumen de operaciones de 15.1 millones. Los datos no son impresionantes, pero dentro de la estructura hay algo.
Lo verdaderamente interesante es la atribución de los rendimientos del staking. El fondo planea, mediante un equipo interno de staking, tomar una parte de NEAR en cartera y hacerla staking para obtener aproximadamente un 5% de recompensas de staking anualizadas. De ese monto, cerca de un tercio se utiliza para cubrir los costos relacionados y dos tercios se registran como activos fiduciarios. En otras palabras, lo que recibe el inversor es “el rendimiento del staking después de deducir comisiones”; el 0.75% de comisión de gestión es solo una parte del costo, por lo que el costo total es mayor que la tasa que aparece en la página.
Me inclino a pensar que el verdadero atractivo de NRR no son esos 35.5 millones del primer día, sino el hecho en sí de si los rendimientos del staking pueden contarse como ingresos del fondo. Si se contabilizan, entonces todos los ETP de activos PoS replicarán este mismo modelo: el producto pasa de seguir pasivamente el precio a seguir pasivamente el precio más los rendimientos; la naturaleza cambia. Si no se contabilizan, entonces la asignación de un tercio solo sería una variante de la estructura de costos, más “humo” que sustancia. Dónde se traza esa línea es mucho más importante que el número de entradas del primer día.
El contexto del mercado también ayudó: $NEAR subió aproximadamente entre 167% y 175% en el último mes, y el 29 de septiembre cotizaba en 4.94–5.04 dólares. El protocolo estrella de interoperabilidad NEAR Intents, citado por Bitwise, ya acumula un volumen de más de 32 mil millones de dólares; un año antes era menos de 1 mil millones. Ese es el sustento de su historia de “infraestructura cross-chain + agentes de IA”. Pero en el mismo estudio, las proyecciones de escenarios para finales de 2030 arrojan un valor base de alrededor de 156 dólares y un escenario pesimista de 1.63 dólares; esa amplitud por sí sola muestra cuán incierta es la modelización: los escenarios no son predicción.
Para terminar, una advertencia de riesgo estructural: este tipo de producto no se registra como un fondo de inversión bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, por lo que no cuenta con la misma protección que los fondos mutuos. Entonces, te lo planteo: ¿comprarías ese ETP con un costo total más alto para obtener el 5% de rendimiento del staking, o preferirías hacer staking por tu cuenta y asumir tú mismo el riesgo operativo?
#Bitwise lanza su primer ETF spot de NEAR
Lo verdaderamente interesante es la atribución de los rendimientos del staking. El fondo planea, mediante un equipo interno de staking, tomar una parte de NEAR en cartera y hacerla staking para obtener aproximadamente un 5% de recompensas de staking anualizadas. De ese monto, cerca de un tercio se utiliza para cubrir los costos relacionados y dos tercios se registran como activos fiduciarios. En otras palabras, lo que recibe el inversor es “el rendimiento del staking después de deducir comisiones”; el 0.75% de comisión de gestión es solo una parte del costo, por lo que el costo total es mayor que la tasa que aparece en la página.
Me inclino a pensar que el verdadero atractivo de NRR no son esos 35.5 millones del primer día, sino el hecho en sí de si los rendimientos del staking pueden contarse como ingresos del fondo. Si se contabilizan, entonces todos los ETP de activos PoS replicarán este mismo modelo: el producto pasa de seguir pasivamente el precio a seguir pasivamente el precio más los rendimientos; la naturaleza cambia. Si no se contabilizan, entonces la asignación de un tercio solo sería una variante de la estructura de costos, más “humo” que sustancia. Dónde se traza esa línea es mucho más importante que el número de entradas del primer día.
El contexto del mercado también ayudó: $NEAR subió aproximadamente entre 167% y 175% en el último mes, y el 29 de septiembre cotizaba en 4.94–5.04 dólares. El protocolo estrella de interoperabilidad NEAR Intents, citado por Bitwise, ya acumula un volumen de más de 32 mil millones de dólares; un año antes era menos de 1 mil millones. Ese es el sustento de su historia de “infraestructura cross-chain + agentes de IA”. Pero en el mismo estudio, las proyecciones de escenarios para finales de 2030 arrojan un valor base de alrededor de 156 dólares y un escenario pesimista de 1.63 dólares; esa amplitud por sí sola muestra cuán incierta es la modelización: los escenarios no son predicción.
Para terminar, una advertencia de riesgo estructural: este tipo de producto no se registra como un fondo de inversión bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, por lo que no cuenta con la misma protección que los fondos mutuos. Entonces, te lo planteo: ¿comprarías ese ETP con un costo total más alto para obtener el 5% de rendimiento del staking, o preferirías hacer staking por tu cuenta y asumir tú mismo el riesgo operativo?
#Bitwise lanza su primer ETF spot de NEAR