Último informe trimestral de Micron y reflexiones del mercado: ¿podrá el gigante de la memoria romper el “maldición del ciclo” en plena explosión de la IA?
Micron Technology publicó unos sólidos resultados del cuarto trimestre fiscal; los principales puntos del informe
Beneficio por acción (EPS): EPS ajustado de 33,42 USD (en el mismo periodo del año anterior solo 3,03 USD), por encima de la previsión del mercado de 31,72 USD.
Ingresos del trimestre: alcanzó 54.000 millones de USD, un incremento interanual del 379%, superando las expectativas de 51.000 millones de USD.
Margen bruto: marcó un máximo histórico del 87%.
Flujo de caja y balance: en el año generó 59.000 millones de USD de flujo de caja libre, pagó 10.000 millones de USD de deuda (el saldo de la deuda bajó a 5.000 millones de USD) y ya reinició la recompra de acciones; el mercado prevé que el flujo de caja libre del nuevo año fiscal podría llegar a 129.000 millones de USD.
Situación del sector y contradicciones clave
1. La tensión de oferta y demanda se mantiene: la inversión global en centros de datos se aproxima a la escala de billones de dólares, y la demanda de servidores de IA por chips de memoria de gama alta (como HBM) está creciendo de forma explosiva. El CEO, Sanjay Mehrotra, indicó que la situación de oferta y demanda en los ejercicios fiscales 2027 y 2028 se espera que sea más ajustada que en el ejercicio 2026. Tras el duro golpe del ciclo bajista anterior, las ampliaciones de capacidad son extremadamente prudentes y la nueva capacidad no se empezará a incorporar de manera escalonada hasta mediados de 2027.
2. ¿Por qué Wall Street aún da una valoración baja?
Los chips de memoria históricamente son el segmento de semiconductores con mayor volatilidad cíclica. Aunque los resultados de Micron son muy destacados, la relación precio/ganancias esperada (P/E) que calcula Wall Street ronda apenas 6,6x (muy por debajo de las 18,5x del S&P 500).
Punto máximo de preocupación (Peak Signal): La guía de Micron para el próximo trimestre fiscal muestra que el crecimiento de ventas y el margen bruto retrocederán ligeramente, lo que hace que algunos inversores teman que el ciclo alcista ya haya tocado techo.
Miedo por haber fallado el momento del ciclo: muchos inversores tecnológicos aún conservan el recuerdo de las pérdidas por haber interpretado mal el punto máximo del ciclo en el pasado y suelen abandonar cuando las cifras alcanzan su pico.
Intento por romper el patrón: cambiar el modelo de negocio
Para escapar de la “maldición del ciclo” de alta volatilidad y baja valoración, Micron está impulsando que los clientes firmen acuerdos de suministro a largo plazo de hasta 5 años (normalmente de 1 año):
Incluyen un “piso” de precios y una protección con un “techo” elevado;
cuentan con cláusulas fuertemente vinculantes y pagos anticipados por parte de los clientes;
a la fecha ya se han firmado 16 contratos, que cubren aproximadamente el 20% del volumen de envíos de memoria y 1/3 del total de productos de memoria. #Binance Plaza #半导体
$MU
Micron Technology publicó unos sólidos resultados del cuarto trimestre fiscal; los principales puntos del informe
Beneficio por acción (EPS): EPS ajustado de 33,42 USD (en el mismo periodo del año anterior solo 3,03 USD), por encima de la previsión del mercado de 31,72 USD.
Ingresos del trimestre: alcanzó 54.000 millones de USD, un incremento interanual del 379%, superando las expectativas de 51.000 millones de USD.
Margen bruto: marcó un máximo histórico del 87%.
Flujo de caja y balance: en el año generó 59.000 millones de USD de flujo de caja libre, pagó 10.000 millones de USD de deuda (el saldo de la deuda bajó a 5.000 millones de USD) y ya reinició la recompra de acciones; el mercado prevé que el flujo de caja libre del nuevo año fiscal podría llegar a 129.000 millones de USD.
Situación del sector y contradicciones clave
1. La tensión de oferta y demanda se mantiene: la inversión global en centros de datos se aproxima a la escala de billones de dólares, y la demanda de servidores de IA por chips de memoria de gama alta (como HBM) está creciendo de forma explosiva. El CEO, Sanjay Mehrotra, indicó que la situación de oferta y demanda en los ejercicios fiscales 2027 y 2028 se espera que sea más ajustada que en el ejercicio 2026. Tras el duro golpe del ciclo bajista anterior, las ampliaciones de capacidad son extremadamente prudentes y la nueva capacidad no se empezará a incorporar de manera escalonada hasta mediados de 2027.
2. ¿Por qué Wall Street aún da una valoración baja?
Los chips de memoria históricamente son el segmento de semiconductores con mayor volatilidad cíclica. Aunque los resultados de Micron son muy destacados, la relación precio/ganancias esperada (P/E) que calcula Wall Street ronda apenas 6,6x (muy por debajo de las 18,5x del S&P 500).
Punto máximo de preocupación (Peak Signal): La guía de Micron para el próximo trimestre fiscal muestra que el crecimiento de ventas y el margen bruto retrocederán ligeramente, lo que hace que algunos inversores teman que el ciclo alcista ya haya tocado techo.
Miedo por haber fallado el momento del ciclo: muchos inversores tecnológicos aún conservan el recuerdo de las pérdidas por haber interpretado mal el punto máximo del ciclo en el pasado y suelen abandonar cuando las cifras alcanzan su pico.
Intento por romper el patrón: cambiar el modelo de negocio
Para escapar de la “maldición del ciclo” de alta volatilidad y baja valoración, Micron está impulsando que los clientes firmen acuerdos de suministro a largo plazo de hasta 5 años (normalmente de 1 año):
Incluyen un “piso” de precios y una protección con un “techo” elevado;
cuentan con cláusulas fuertemente vinculantes y pagos anticipados por parte de los clientes;
a la fecha ya se han firmado 16 contratos, que cubren aproximadamente el 20% del volumen de envíos de memoria y 1/3 del total de productos de memoria. #Binance Plaza #半导体
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