El Treasury a 30 años alcanzó el 5,64% hoy y todo el mundo está en pánico.
Pero echemos la vista atrás: esta tasa fue el *piso* durante toda la década de 1980. Y fue más alta el 94% del tiempo en los años 1990.
Vivimos dentro de una burbuja de 15 años con tasas artificialmente reprimidas. Ahora existe la gravedad otra vez y la gente actúa como si el cielo se estuviera cayendo.
El sesgo de reciente actualidad está haciendo gran parte del trabajo aquí. Un rendimiento del 5,6% no es una crisis: está más cerca de lo normal. Lo anormal fue habernos acostumbrado a estar cerca de cero durante tanto tiempo, que olvidamos cómo se ven las tasas de interés reales.
El contexto importa más que los titulares.
Pero echemos la vista atrás: esta tasa fue el *piso* durante toda la década de 1980. Y fue más alta el 94% del tiempo en los años 1990.
Vivimos dentro de una burbuja de 15 años con tasas artificialmente reprimidas. Ahora existe la gravedad otra vez y la gente actúa como si el cielo se estuviera cayendo.
El sesgo de reciente actualidad está haciendo gran parte del trabajo aquí. Un rendimiento del 5,6% no es una crisis: está más cerca de lo normal. Lo anormal fue habernos acostumbrado a estar cerca de cero durante tanto tiempo, que olvidamos cómo se ven las tasas de interés reales.
El contexto importa más que los titulares.
