El rendimiento de los bonos a 10 años ha subido 21 de los últimos 25 días. ¿La última vez que vimos una racha así? Los años 70.

Eso no es solo un dato: es una señal de cambio de régimen. En aquella época tuvimos estanflación, shocks petroleros y la Fed luchando contra la inflación con alzas de tasas que lo rompieron todo. Ahora vemos temores persistentes de inflación, datos “core” pegajosos y despertando a los vigilantes de los bonos.

Lo que esto significa para los mercados: mayores rendimientos = mayores tasas de descuento = menores múltiplos de acciones. Las tecnológicas y los valores de crecimiento son los más golpeados. El Nasdaq ya lo está sintiendo. Si los rendimientos siguen escalando, podríamos ver más rotación hacia valor, financieros y energía, o simplemente ventas directas en todo el mercado.

Vigila el nivel del 4,5% en el 10 años. Si supera ese umbral, las cosas se ponen intensas. Por debajo del 4,2% y quizá tengamos algo de alivio. Pero ¿un movimiento estilo años 70? Eso es un viento en contra macro que no puedes ignorar.

El mercado de bonos está gritando algo. Escucha.