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¡Vuelven los halcones de la Reserva Federal! Se disparan los rendimientos de los bonos del Tesoro; ¿cómo podría moverse el mercado de valores de EE. UU. a partir de ahora?

El miércoles, el mercado estadounidense cerró con divergencias: aunque los datos de PCE se desaceleraron y en un primer momento impulsaron al alza al índice, tras una señal “hawkish” conjunta de los funcionarios de la Fed, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el índice del dólar subieron en paralelo, y las acciones estadounidenses volvieron a presionar a la baja.

🚨 La Fed lanza un mensaje colectivo “hawkish”: ¿la subida de tipos no ha llegado a su punto final?
Kashkari (presidente de la Fed de Minneapolis): La inflación sigue en torno al 3%, muy por encima de la meta del 2%. La tasa de interés neutral podría estar más alta de lo previsto; se prevé otra subida de tipos este año y otra más en 2027. Además, recordó que hay que vigilar el riesgo de un impacto duradero en la oferta derivado de la situación en Irán.

Lisa Cook (miembro del Consejo de la Fed): La inflación por encima del objetivo se ha mantenido durante más de cinco años y medio, lo que respalda una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre; también subrayó la presión que ejercen en los hogares los altos costos de la energía y de la vivienda en las zonas rurales.

Goolsbee (presidente de la Fed de Chicago): Fue contundente al señalar que mantener durante mucho tiempo una inflación elevada es “jugar con fuego”. Los grandes déficits fiscales y las expectativas del mercado sobre mejoras de productividad impulsadas por la IA también podrían llevar a un sobrecalentamiento de la economía.

📈 Reacción del mercado: rendimientos de bonos en máximos de varios años; el dólar se fortalece

Rendimientos de los bonos del Tesoro en fuerte alza: el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años superó el 5,3% durante la sesión; el de 30 años se situó cerca del 5,64%. Ambos se encuentran en los niveles más altos desde 2002.

Acciones con oscilación y divergencias: el Dow cayó más de 440 puntos en un solo día y el S&P 500 cerró a la baja. Solo el Nasdaq terminó en rojo por el soporte de los valores tecnológicos.

El índice del dólar se mantiene firme: el alza acumulada de septiembre rondó el 2%, con su mejor desempeño mensual de los últimos seis meses. En este momento, el mercado ya descuenta casi por completo la subida de tipos de diciembre; se espera un endurecimiento acumulado de unos 90 puntos básicos durante los próximos 12 meses.

💡 Observación y reflexiones clave

1. Presión por transmisión de costos de endeudamiento: los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años, como referencia de fijación de precios, al seguir disparándose elevan en conjunto el costo de hipotecas y de financiamiento empresarial. Esto genera una presión evidente sobre la economía real y las valoraciones de las acciones estadounidenses.

2. Regreso de la “prima por plazos”: los datos sólidos del PIB y la expansión del déficit fiscal han llevado a los inversores a exigir mayores rendimientos a los bonos del Tesoro a largo plazo. Como resultado, parte de los fondos que antes iban a cripto y a los mercados de acciones se redirigieron hacia activos del Tesoro de alta rentabilidad como refugio.
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